¿Qué son las DAO de inversión y cómo funcionan?

　　Arunkumar Krishnakumar 12 Jun 2022 ¿Qué son las DAO de inversión y cómo funcionan？

　　Las DAO de inversión, en las que los compradores ricos en criptomonedas se unen para respaldar a las startups o realizar inversiones, funcionan sobre la base de los derechos de gobernanza aplicados a través de contratos inteligentes.

　　Criptoguía básica ¿Qué es una DAO de inversión？

　　Una organización autónoma descentralizada (DAO) que recauda e invierte capital en activos en nombre de su comunidad es una DAO de inversión. Las DAO de inversión aprovechan el poder de Web3 para democratizar el proceso de inversión y hacerlo más inclusivo.

　　Las DAO pueden tener sus unidades en tokens que cotizan en un cripto exchange. Las reglas de la comunidad se acuerdan y la gobernanza se aplica a través de contratos inteligentes. Los derechos de gobernanza (votación) pueden ser prorrateados en función de las participaciones en la DAO.

　　Una organización descentralizada que invierte en criptomonedas, bienes raíces, tokens no fungibles (NFT) o cualquier otra clase de activos tiene varias diferencias funcionales con los vehículos de inversión tradicionales. Esto es particularmente cierto cuando la oportunidad de inversión subyacente es una compañía de criptoestrella. Las DAO que invierten en startups difieren fundamentalmente del capital riesgo tradicional (VC).

　　Antes de explicar las diferencias entre el VC tradicional y las DAO de inversión, entendamos cómo funciona el capital de riesgo tradicional.

　　¿Qué es el capital riesgo tradicional？

　　Un fondo de capital riesgo es fundado y gestionado por socios generales (GP). Los GPs son responsables de la búsqueda de oportunidades de inversión, la realización de la debida diligencia y el cierre de las inversiones en una empresa de la cartera.

　　El capital riesgo forma parte de la pirámide de capital y actúa como un conducto que obtiene eficazmente el capital de grandes instituciones, como los fondos de pensiones y las dotaciones, y despliega ese capital en las empresas de la cartera. Estas grandes instituciones, las oficinas familiares y, en algunos casos, los particulares que aportan capital a un fondo de capital riesgo se denominan socios comanditarios (LP).

　　El papel de los GPs es asegurar que se recauden fondos de los LPs, que se consigan startups de alta calidad, que se realice una diligencia debida detallada, que se obtenga la aprobación del comité de inversión y que se despliegue el capital con éxito. A medida que las empresas emergentes crecen y proporcionan rendimientos a las sociedades de capital riesgo, éstas transfieren los rendimientos a los LP.

　　El capital riesgo tradicional ha sido un modelo exitoso que ha catalizado el crecimiento de Internet, las redes sociales y muchos de los gigantes de la Web2 en las últimas tres décadas. Sin embargo, no está exento de fricciones y es a éstas a las que el modelo Web3 promete hacer frente.

　　Desafíos del capital riesgo tradicional

　　Por muy eficaz que haya sido el modelo de capital riesgo, sigue teniendo sus problemas. No es muy inclusivo y la toma de decisiones está bastante centralizada. Además, los inversores institucionales consideran que el capital riesgo es una clase de activo muy ilíquido.

　　Exclusivo

　　El modelo de capital riesgo no es tan inclusivo como podría serlo. Debido a la cantidad de capital implicado y al perfil de riesgo de la clase de activos, a menudo sólo es viable para inversores sofisticados.

　　Es fundamental asegurarse de que los inversores aprecian el perfil de riesgo-rentabilidad de sus inversiones. Por lo tanto, el capital riesgo puede no ser el más adecuado para todos los inversores minoristas. Sin embargo, hay subconjuntos de la comunidad de inversores minoristas que son lo suficientemente sofisticados para esta clase de activos. Sin embargo, a menudo es difícil, incluso para los inversores minoristas más sofisticados, ser partícipes de fondos de capital riesgo.

　　Esto se debe a que los GPs probados son a menudo difíciles de alcanzar para los inversores minoristas o porque la inversión mínima en estos fondos es de varios millones de dólares.

　　Centralizado

　　Si la participación como LP es exclusiva, incluso las decisiones de inversión suelen ser tomadas por un pequeño grupo de personas que forman parte del comité de inversión del fondo de capital riesgo. Por lo tanto, la mayoría de las decisiones de inversión están muy centralizadas.

　　Esto a menudo puede ser una limitación no sólo para invertir globalmente, sino también para poder identificar oportunidades hiperlocales en la última milla del mundo. Un equipo centralizado no puede ofrecer mucho en términos de originación (de acuerdos de inversión) y capacidad de despliegue en todo el mundo.

　　Ilíquido

　　El otro problema clave del capital riesgo tradicional es que se trata de una clase de activos sin liquidez. El capital invertido en estos fondos suele estar bloqueado durante años. Sólo cuando el fondo de capital riesgo tiene una salida, en forma de adquisición de una empresa de la cartera o de salida a bolsa, los LPs consiguen ver algo de capital devuelto.

　　Los LPs siguen invirtiendo en la clase de activos de capital riesgo ya que los rendimientos son generalmente superiores a los activos más líquidos como los bonos y las acciones que cotizan en bolsa.

　　Veamos ahora la alternativa Web3 para el capital riesgo: las DAO de inversión.

　　Ventajas de las DAO de inversión

　　Las DAOs reúnen el ethos de Web3 y la fluidez operativa de los contratos inteligentes. Los inversores que creen en una tesis de inversión específica pueden reunirse y juntar capital para formar un fondo. Los inversores pueden contribuir en diferentes tamaños a la DAO en función de su apetito de riesgo y sus derechos de gobernanza (voto) se prorratean en función de sus contribuciones.

　　¿Cómo resuelven las DAO de inversión las deficiencias del capital riesgo tradicional？ Analicemos las diferencias funcionales.

　　Acceso inclusivo

　　Las DAO de inversión permiten a los inversores acreditados realizar aportaciones de todo tipo. En virtud de sus aportaciones, estos inversores pueden votar en las decisiones clave de inversión. Por lo tanto, los procesos de inversión en la DAO y de decisión sobre las inversiones en la cartera son ambos m

　　Las DAO de inversión permiten a los inversores acreditados realizar aportaciones de todo tipo. En virtud de sus contribuciones, estos inversores pueden votar en las decisiones clave de inversión. Por lo tanto, los procesos de inversión en la DAO y de decisión sobre las inversiones en la cartera son ambos más inclusivos.

　　La búsqueda de acuerdos puede ser descentralizada, al igual que la gobernanza. Imagina que diriges un fondo centrado en la tecnología para los productores de café de todo el mundo. Contar con miembros de la comunidad, desde Nicaragua hasta Indonesia, ciertamente ayuda a buscar las mejores oportunidades de inversión de última milla. Esto permite que los vehículos de inversión sean más especializados, más globales y, sin embargo, muy locales.

　　Como estas DAOs pueden ser tokenizadas y los inversores pueden hacer contribuciones más pequeñas. Esto les permite elegir entre una cesta de fondos a los que pueden contribuir y diversificar sus riesgos. Además, las DAO están más abiertas a recibir inversiones de todo el mundo (con excepciones) que el capital riesgo tradicional.

　　Inversiones líquidas

　　En el VC tradicional, los LPs no pueden liquidar sus posiciones en el fondo antes de que éste ofrezca una salida. Las DAO de inversión tokenizadas resuelven este problema. Las DAO de inversión pueden tener un token que deriva su valor de la cartera subyacente. En cualquier momento, los inversores que poseen estos tokens pueden venderlos en un exchange de criptomoneda.

　　Al ofrecer esta funcionalidad, las DAO de inversión ofrecen rendimientos similares a los de las VC tradicionales, aunque con un menor riesgo de liquidez. Esto las convierte en un mejor vehículo de inversión sólo por el perfil de riesgo-rendimiento.

　　¿Cuál es la trampa？

　　Toda oportunidad tiene sus riesgos y viceversa; las DAO de inversión no son una excepción. A pesar de su superioridad estructural con respecto a las sociedades de capital riesgo tradicionales, todavía hay aspectos que no están claros.

　　Por ejemplo, debido a la naturaleza anónima de las criptoinversiones, a menudo es difícil identificar la sofisticación del inversor. Esto significa que es más difícil proteger a los inversores para que no asuman grandes riesgos en un activo volátil. Este es un espacio que los reguladores están tratando de abordar mediante la regulación de cómo una DAO se comercializa a sí misma para atraer a los inversores.

　　También hay desafíos en la creación de una DAO en la que el lenguaje legal se establece programáticamente en los contratos inteligentes. En los mercados tradicionales, estos vehículos de inversión suelen ser elaborados por grandes equipos jurídicos. Confiar en los contratos inteligentes para hacerlo de forma efectiva supone un riesgo legal y tecnológico.

　　Sin embargo, hay empresas como Doola que ofrecen servicios para salvar la brecha legal entre la Web3 y el mundo real. He aquí una tabla que ilustra las diferencias clave entre ambos enfoques.

　　Las DAO de inversión son todavía un trabajo en curso. Sin embargo, el modelo es prometedor. Una vez que se eliminen los riesgos legales y reglamentarios, las DAO de inversión podrían ser el modelo que adopten las sociedades de capital riesgo tradicionales.

　　Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión

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