CBDC dalam Fokus Tahun Ini: Akankah Ini Menjadi Pembunuh Bitcoin?

　　financemagnates–

• 　　CBDC bisa tampak seperti alternatif yang didukung pemerintah untuk cryptocurrency.

• 　　Namun, Nouriel Roubini memperkirakan bahwa CBCD akan 'menghancurkan bitcoin'.

　　Saat ini, Cina, Swedia, Nigeria, dan Bahama adalah di antara sedikit negara yang menggunakan CBDC atau dalam pengujian lanjutan. Namun, pembuat kebijakan di AS, Inggris, dan Eropa telah mengisyaratkan bahwa mereka secara serius mempertimbangkan CBDC mereka sendiri. Laporan Tahunan Bank of International Settlements (BIS) 2021 menemukan bahwa 86% dari semua bank sentral melihat janji dalam pengembangan CBDC.

Volume Q4 2021 telah naik atau turun dan berapa banyak？

　　Sepintas, CBDC bisa tampak seperti alternatif yang didukung pemerintah untuk cryptocurrency. Seperti kripto, CBDC dirancang untuk memfasilitasi pembayaran digital. Namun, mata uang ini bahkan mungkin lebih baik daripada mata uang lainnya yang sangat fluktuatif. Pada tahun 2018, ekonom terkemuka Nouriel Roubini meramalkan bahwa CBCD akan 'menghancurkan bitcoin'. Risiko terhadap kripto yang ada, ditambah dengan intrik bentuk uang baru, berarti bahwa CBCD akan menghabiskan tahun-tahun mendatang dalam pusat perhatian. Bagaimana hal ini memengaruhi investor, dan apakah ini berarti musim dingin bagi kripto？

Mengapa CBDC

　　Dalam lanskap tradisional, menggunakan AS sebagai contoh, hanya bank komersial yang memiliki cadangan di Federal Reserve. Bank anggota menggunakan cadangan ini untuk memenuhi kewajiban pembayaran harian mereka. Setiap kekurangan (atau kelebihan) pada kewajiban ini dipinjam dari pasar uang antar bank semalam. Cadangan adalah alat suku bunga yang penting. Membayar bank dalam cadangan sebagai ganti aset meningkatkan pasokan di pasar semalam dan menurunkan biaya pinjaman untuk bank. Karena cadangan ini adalah transfer digital antara buku besar Fed, biayanya sangat rendah.

　　Entitas yang tidak memiliki cadangan di The Fed tidak memiliki akses ke mekanisme pembayaran berbiaya rendah ini. Sebaliknya, mereka mengandalkan bank komersial dan perantara keuangan non-perbankan untuk menyelesaikan pembayaran mereka. Lembaga-lembaga ini sering mengenakan biaya untuk layanan ini.

　　Ernst & Young memperkirakan bahwa bank biasa menghasilkan antara 20% -30% dari keuntungan mereka dari pembayaran tersebut. Biaya ini bisa menjadi lebih signifikan untuk pengiriman uang lintas batas. Selain itu, bahkan di negara maju seperti AS, banyak individu yang tidak memiliki rekening bank masih bergantung pada perantara yang mahal, seperti layanan pencairan cek dan wesel.

　　CBDC menawarkan solusi. Mereka adalah token digital yang dipatok ke mata uang negara penerbit dan didukung oleh kepercayaan pada pemerintah mereka, seperti halnya mata uang. CBDC akan disetorkan langsung ke rekening individu dan perusahaan dan ditransfer antar rekening bank sentral dengan kemudahan dan efisiensi biaya yang sama seperti cadangan bank.

　　Untuk transfer internasional, platform bank sentral yang didukung secara kolaboratif dapat menurunkan biaya pembayaran lintas batas sebesar $100 miliar, menurut JP Morgan dan Oliver Wyman Research. Jaringan seperti itu akan membutuhkan sistem dan aturan tunggal yang diterima secara umum. Proyek jembatan m-CBDC sedang dalam tahap pengujian oleh otoritas moneter China, Hong Kong, Thailand, dan UEA.

　　Apakah CBDC Menyatakan Musim Dingin yang Panjang untuk Cryptos？

　　Crypto-winter adalah julukan yang digunakan untuk menggambarkan penurunan pasar crypto tahun 2017-18, di mana crypto bellwether bitcoin (BTC) turun lebih dari 82%. Akankah peluncuran CBDC mendatangkan malapetaka serupa di pasar？

　　Stablecoin menawarkan solusi cryptocurrency untuk pembayaran berbiaya tinggi dan kemungkinan yang paling rentan terhadap pengenalan CBDC. Nilai stablecoin dipatok ke aset cadangan, seperti dolar atau emas, dan dapat ditransfer dengan biaya rendah antar dompet. Analis Bank of America memperkirakan penggunaan stablecoin swasta melonjak di tahun-tahun mendatang, didorong oleh pembayaran lintas batas. Mereka juga kontroversial, dengan analis mempertanyakan apakah operator memiliki cadangan aset yang cukup untuk mempertahankan nilai yang dipatok. Pemerintah berbagi keprihatinan ini. Administrasi Biden mendukung potensi stablecoin sebagai mekanisme transfer, tetapi hanya dalam lingkungan yang diatur dan ketika dikeluarkan oleh bank yang diasuransikan. Stablecoin swasta dapat kalah dalam pertarungan dalam jangka panjang, dengan CBDC yang didukung lebih baik menjadi lebih stabil dan mode transfer yang berpotensi lebih murah.

　　Inti dari komunitas crypto adalah kepercayaan mendasar pada desentralisasi dan sensor yang rendah. Sebagai kewajiban bank sentral, transfer CBDC akan dapat dilacak, dengan persyaratan KYC dari akun yang memudahkan aktor negara untuk mengidentifikasi pengirim dan penerima. Pemantauan ini membantu mengurangi risiko CBDC digunakan dalam kejahatan atau dicuri seperti kripto.

　　Namun, aktor negara yang jahat berpotensi mencegah CBDC ditransfer ke bisnis dan individu yang tidak mereka pandang baik. Cryptos masih dapat menemukan nilai dalam memastikan anonimitas dan keamanan pesertanya.

　　Selain itu, Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) adalah aspek dunia kripto yang berkembang pesat. Dibangun di atas kontrak pintar di jaringan seperti Ethereum, DeFi menghilangkan kebutuhan akan perantara keuangan dalam fungsi seperti investasi dan pinjaman. Sebaliknya, mereka dilakukan oleh algoritma yang sepenuhnya transparan. CBDC tidak berusaha untuk bersaing dengan ruang DeFi. Sebaliknya, dalam rezim CBDC, lembaga keuangan tetap diperlukan untuk memfasilitasi investasi dan pengambilan keputusan.

　　Selain itu, bitcoin secara luas dilihat sebagai lindung nilai terhadap inflasi, mirip dengan emas. Utilitas ini tidak akan terganggu oleh CBDC yang dipatok fiat dengan risiko inflasi yang sama.

　　Ada juga pertanyaan penting tentang seberapa jauh adopsi CBDC akan berjalan. Tidak diragukan lagi, CBDC adalah produk unggulan untuk rekening bank dan uang tunai. Ini menawarkan akses bank sentral ke alat yang kuat dan dapat dipantau untuk memerangi gelembung kredit dan aset, mencegah bank runs, dan mengawasi kualitas pinjaman bank. Namun, tingkat kontrol itu berarti itu hanyalah versi digital dari mata uang fiat. Adopsi CBDC mungkin tidak mengekang permintaan cryptocurrency.

　　Meskipun cryptos terkemuka tampaknya telah kehilangan dukungan sejauh tahun ini, setelah mencapai rekor tertinggi pada tahun 2021, tidak ada perdebatan adopsi luas mereka. Ini telah didorong oleh peningkatan pesat dalam likuiditas global (dengan pemerintah mengucurkan dana di tengah pandemi), mengurangi hambatan untuk pembelian kripto, dan adopsi kripto oleh investor institusional. Tampaknya ada penurunan lebih lanjut ke depan, seperti yang dapat dilihat di Acuity Trading Dashboard.

　　Namun, pasar crypto tidak lesu, dan ini jelas bukan musim dingin bagi mereka. Bahkan investor tradisional seperti Warren Buffett telah datang. Berkshire Hathaway dari Buffett telah membuang saham keuangan warisan seperti Visa dan Mastercard untuk menghabiskan $ 1 miliar dalam investasi crypto.

　　CBDC tidak dapat dihindari dan merupakan langkah lain untuk membawa mata uang fiat ke era digital. Mereka sangat penting dalam merancang antarmuka pembayaran yang lebih efisien, menyediakan alat moneter yang lebih terkontrol dan dapat diarahkan. Tapi, mereka tidak bisa menggantikan cryptos. Sebaliknya, mereka bahkan dapat meningkatkan cryptos. Michael Sonnenshein, CEO Greyscale Investments, manajer aset mata uang digital terbesar, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan CNBC bahwa CBDC dapat “berfungsi sebagai penarik bagi investor dan bisnis untuk melihat kripto.” Sementara kripto dapat kehilangan beberapa nilai karena ekonomi besar meluncurkan CBDC, mereka mungkin telah menemukan ceruk khusus mereka dalam aplikasi seperti DeFi.