Panduan Normie untuk Crypto Crash Minggu Ini

Ledakan Bitcoin

　　Mari kita mulai dengan anak laki-laki terbesar. Pada hari Senin, Bitcoin turun tajam nilainya bersama dengan mata uang digital populer lainnya, yang menyebabkan kerugian $800 juta di pasar cryptocurrency secara keseluruhan pada saat tulisan ini dibuat. Hampir 40 persen pemegang Bitcoin telah kehilangan semua uang yang telah mereka investasikan dalam mata uang tersebut, karena nilai satu koin telah turun bahkan di bawah level terendah Juli pasca-kecelakaan tahun lalu. Sepanjang minggu ini, banyak koin telah mengalami kerugian dua digit nilainya. Sebagai tanggapan, jaringan blockchain telah menghentikan perdagangan mata uang tertentu karena mereka berusaha menstabilkan pasar, yang turun 20 persen dari minggu lalu.

　　Apa yang terjadi di sini？ Seperti halnya pasar saham, tampaknya ada banyak Bitcoiner yang menjual kepemilikan mereka setelah ketidakamanan finansial dan ekonomi.

　　Kenaikan suku bunga Federal Reserve telah dimulai, mengecilkan hati investasi berisiko—seperti, katakanlah, mata uang digital yang secara historis bergejolak—serta perdagangan spekulatif yang memicu ledakan baru-baru ini di bursa kripto.

　　Dengan The Fed membuatnya lebih mahal untuk menempatkan taruhan di pasar, investor menjadi kurang yakin bahwa menyimpan cryptocurrency akan tetap stabil, ketika para regulator memerangi inflasi.

　　Bitcoin adalah cryptocurrency paling populer di dunia, jadi ketika crash, begitu juga tempat-tempat peredarannya. Coinbase, pertukaran crypto terbesar di AS, baru-baru ini melaporkan kerugian triwulanan sebesar $ 430 juta, penurunan hampir 20 persen pada pengguna, dan kemungkinan kebangkrutan— yang akan menghapus semua kepemilikan crypto penggunanya yang tersisa.

　　Selain itu, banyak perusahaan kripto yang diperdagangkan secara publik di pasar saham, sehingga ketika investor mundur dari saham, yang mengarah ke penurunan pasar, nilai real-time perusahaan-perusahaan itu langsung turun bersamanya. Penjualan kedua mata uang dan perusahaan tidak menghasilkan apa-apa.

　　Ada faktor lain yang sedikit lebih rumit yang juga membantu menjelaskan kemerosotan, yaitu …

Ketidakstabilan Stablecoin

　　Dalam dunia kripto, ada berbagai jenis sistem nilai. Bitcoin memperoleh nilainya dari jumlah terbatas koin yang tersedia di jaringannya, jumlah pemegang, dan kepercayaan investor.

　　Tetapi jenis mata uang digital lainnya, yang dikenal sebagai stablecoin, mematok nilainya pada alat pembayaran yang sah seperti dolar AS. Beberapa jenis stablecoin juga menggunakan algoritme untuk mengontrol pasokan mata uang mereka dan tetap konsisten dengan nilai dolar.

　　Ini dimaksudkan untuk mempertahankan kepercayaan yang didukung pemerintah di pasar virtual—tetapi ini pun gagal.

　　Proyek crypto Terra menghasilkan dua koin: koin TerraUSD, stablecoin, dan token saudaranya, Luna, yang harganya bergerak sesuai permintaan. Yang pertama seharusnya selalu tetap di $1, tetapi turun menjadi 60 sen pada hari Senin, dan turun hingga 26 sen pada hari Rabu (sampai tulisan ini dibuat, nilainya berada di 82 sen). Luna, sementara itu, kehilangan hingga 96 persen nilainya selama seminggu terakhir.

　　Mengapa stablecoin tidak melakukan pekerjaan nyata mereka？ Masalah dimulai pada akhir pekan di Anchor, platform perdagangan utama untuk mata uang ini. Anchor menawarkan insentif tinggi—sangat tinggi, kata beberapa kritikus—bagi pengguna untuk memperdagangkan koin Terra dan Luna mereka di platformnya, sehingga mengendalikan sebagian besar pasokan koin ini.

　　Ketika Fed mengumumkan kenaikan suku bunga dan pedagang menarik mata uang mereka secara massal, miliaran dolar nilai meninggalkan Anchor sekaligus.

　　Hal ini menyebabkan hilangnya kepercayaan lebih lanjut pada platform Terra secara keseluruhan; saat Luna jatuh, begitu pula TerraUSD. CEO perusahaan induk Terra menggunakan cadangan darurat Bitcoin—yang dibeli proyek untuk mendukung TerraUSD sebagian—untuk mencoba menopang nilai stablecoin, tetapi tidak banyak berhasil.