Lagi! Raksasa Industri Kripto Tumbang!

　　Pengajuan kebangkrutan oleh salah satu raksasa pasar kripto yang juga jasa pemberi pinjaman mata uang kripto Celsius Network di New York pada hari Rabu telah ditandai sebagai “momen Lehman Brothers” kripto.

　　Perusahaan memiliki kewajiban sebesar $5,5 miliar, sebagian besar kepada pengguna Celsius, dan aset sebesar $4,3 miliar.

　　Sementara krisis di pasar crypto tidak dalam skala kerusakan 2008, juga bukan peristiwa yang terisolasi tanpa signifikansi finansial yang lebih luas.

　　Ini karena, saat ini pasar kripto telah dianggap sebagai semacam skema Ponzi, runtuhnya Celsius dan perusahaan kripto lainnya adalah hasil dari pengetatan kebijakan moneter The Fed yang mempengaruhi semua area sistem keuangan.

　　Untuk memikat investor pasar kripto, Celsius menawarkan tingkat pengembalian yang besar atas uang mereka yang kemudian dipinjamkan ke perusahaan kripto lainnya, menggunakan retorika seluruh dunia kripto untuk menampilkan dirinya sebagai semacam pemberontakan terhadap sistem perbankan.

　　Kembali pada tahun 2020, CEO Celsius Alex Mashinsky mengeluarkan alamat video di mana ia mencerca sistem keuangan yang dicurangi dan bankir serakah, mengklaim menawarkan alternatif.

　　Dalam sebuah artikel utama minggu ini, Financial Times (FT) mengingat pernyataan yang dia buat selama wawancara tahun lalu. “Ada tekanan yang terus-menerus dari 99 persen oleh 1 persen untuk mengekstrak lebih banyak keuntungan,” katanya. Dalam sebuah wawancara tahun 2020 ia mengklaim bahwa Celsius “sebenarnya lebih aman daripada kebanyakan bank.”

　　Pengajuan kebangkrutan menceritakan kisah yang sangat berbeda.

　　Siaran pers oleh dewan direksi Celsius mengatakan kebangkrutan itu mengikuti keputusan yang sulit tetapi perlu bulan lalu untuk menghentikan penarikan, pertukaran dan transfer untuk menstabilkan bisnisnya dan untuk melindungi pelanggannya.

　　Jika hal itu tidak dilakukan maka akan ada simpanan dan pelanggan yang masuk lebih dulu akan dibayar penuh meninggalkan yang lain dengan klaim yang tidak likuid dan tidak pasti.

　　Dengan kata lain, Celsius akan mengalami apa yang disebut dengan bank run.

　　Pendukung kripto telah mengklaim itu adalah sistem baru yang tidak bergantung pada bank sentral.

　　Tetapi sejarah pasar ini menunjukkan bahwa ia sangat bergantung pada aliran triliunan dolar ke dalam sistem keuangan oleh The Fed dan bank sentral lainnya.

　　Penyediaan uang ultra-murah adalah bahan bakar yang mendorong ledakan pasar kripto pada tahun 2020 dan 2021, sehingga nilai pasar kripto mencapai $3 triliun pada November tahun lalu.

　　Sejak itu, pengetatan kebijakan moneter oleh The Fed dalam menanggapi kenaikan inflasi telah membuat nilai pasar kripto turun sekitar dua pertiga, dengan nilai bitcoin turun 70 persen.

　　Tanda-tanda krisis pasar kripto yang muncul muncul awal tahun ini ketika apa yang disebut koin stabil TerraUSD yang seharusnya dipatok satu-ke-satu terhadap dolar AS jatuh di bawah paritas, disertai dengan runtuhnya token saudaranya Luna.

　　Kemudian datang keruntuhan dana lindung nilai kripto yang berbasis di Singapura, Three Arrows Capital, yang menderita kerugian besar karena eksposurnya ke Terra dan Luna. Perusahaan kripto lain Voyager Capital juga telah mengajukan kebangkrutan.

　　Sejak ledakan Terra pada bulan Mei, menurut FT, “setidaknya selusin hedge fund, bursa dan pemberi pinjaman seperti Celsius telah runtuh, menghalangi penarikan pelanggan, mengumpulkan uang dengan harga jual api, atau runtuh ke dalam kebangkrutan.”

　　Dalam analisisnya tentang kehancuran Celsius, FT mencatat bahwa mereka mengandalkan “aliran simpanan dari investor ritel yang dipinjamkan ke perusahaan crypto besar dan digunakan untuk taruhan berisiko pada usaha yang belum teruji.”

　　Namun tahun lalu, karena permintaan pinjaman dari investor institusional menurun, ia mulai mengambil risiko yang lebih besar.

　　Investor kecil tertarik dengan janji tingkat pengembalian sebesar 18 persen. Tetapi pengembalian tertinggi hanya diberikan kepada mereka yang setuju untuk menerima pembayaran mereka dalam bentuk token CEL perusahaan.

　　Menurut laporan FT, bahkan ketika nilai token CEL turun dari tertinggi 2021 $8 ke level $1 hari ini, perusahaan mendesak investor untuk mempertahankan investasi mereka dan tidak menjual.

　　Tetapi sementara pernyataan ini dikeluarkan, dokumen internal perusahaan mengungkapkan bahwa Daniel Leon, salah satu pendiri Celsius, serta yang lainnya “telah menjual kembali kepemilikan CEL mereka senilai jutaan dolar ke perusahaan.”

　　Desember lalu, saat peluncuran kriptonya dimulai, Mashinsky mentweet bahwa semua pendiri Celsius Network telah melakukan pembelian CEL dan bukan penjual token.

　　Tetapi firma analisis kripto Arkham Intelligence memperkirakan dia telah menjual token CEL senilai $44 juta melalui bursa.

　　Begitu banyak klaim oleh perusahaan dalam pernyataan pengajuan kebangkrutannya sehingga tindakannya ditujukan untuk melindungi pelanggan.

　　Laporan FT mengutip dokumen internal perusahaan yang diproduksi pada Februari tahun lalu yang memperingatkan bahwa karyawan dapat memindahkan aset dari satu dana ke dana lain untuk menyamarkan kerugian dan mengaburkan nilai sebenarnya dari aset yang dikelola (AUM).

　　“Perusahaan mungkin menggelembungkan representasi AUM dan menaikkan harga saham/harga token menggunakan informasi keuangan palsu,” katanya.

　　Jumlah yang terlibat tidak sedikit. Menurut seorang mantan pedagang: “Kami mengklik dengan miliaran dolar seperti yang dilakukan pedagang kecil manapun dengan $ 10.”

　　Kembali pada tahun 2011 dalam laporannya tentang kecelakaan 2008 sub-komite Senat AS menemukan, dalam kata-kata ketuanya Carl Levin, mendasarkan dirinya pada pekerjaan yang dilakukan oleh penyelidik, “lubang ular keuangan yang penuh dengan keserakahan, konflik kepentingan dan kesalahan .”

　　Pentingnya pengungkapan yang sedang berlangsung dari operasi pasar kripto tidak hanya bahwa tidak ada yang berubah tetapi pasti telah memburuk dalam dekade sejak itu, mengingat sejumlah besar uang yang dipompa ke pasar keuangan oleh Fed yang digunakan untuk membiayai spekulasi.

　　Sebanyak upaya dapat dilakukan untuk mengkarakterisasi pasar kripto sebagai semacam outlier, kenaikan dan kenaikannya pasar kripto dimungkinkan oleh kondisi yang sama—penyediaan uang ultra-murah—yang menghasilkan ledakan di pasar saham dan semua keuangan lainnya.

　　Editor Abdhan S.E