Lari parabola berikutnya Bitcoin mungkin membutuhkan $1 triliun dalam modal segar

　　Tren ini berlaku pada setiap skala. Pada tahun 2011, sekitar $5 juta uang baru sudah cukup untuk menggandakan harga bitcoin. Siklus ini, melakukan hal yang sama membutuhkan sekitar $101 miliar. Setiap kenaikan menuntut modal yang jauh lebih besar untuk pergerakan persentase yang lebih kecil, aritmetika dari sebuah aset yang kini memiliki nilai pasar mendekati $1,2 triliun, menurut data CoinDesk, bukan hanya beberapa miliar yang dimilikinya satu dekade lalu.

　　Pendiri CryptoQuant Ki Young Ju, yang menerbitkan data, menyebutnya sebagai kasus untuk kesabaran daripada puncak. “Bitcoin perlu menjadi aset makro inti, bukan hanya perdagangan ETF yang didorong oleh ritel,” tulisnya, berpendapat bahwa lonjakan parabola lain hanya mungkin terjadi jika bitcoin dapat menyerap lebih dari $1 triliun modal segar, yang akan membawa adopsi institusional jauh melampaui posisi saat ini.

　　Pandangan tersebut muncul pada saat yang kurang tepat. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot di AS telah mengalami arus keluar rekor selama sebulan terakhir, dan bitcoin menutup paruh pertama dengan kerugian, sehingga aliran ritel yang menjadi tesis ingin dilampaui ternyata bergerak mundur daripada membangun kedalaman institusional yang diharapkannya.

　　Bacaan skeptisnya lebih sederhana, bagaimanapun. Penurunan hasil per dolar adalah apa yang terjadi pada aset manapun saat aset tersebut tumbuh, karena basis yang lebih besar bergerak dengan persentase yang lebih kecil tanpa memandang siapa yang membeli, dan tidak ada jaminan bahwa dana institusional akan datang dalam skala yang dibutuhkan oleh kasus bullish.