DeFiのアーベとカーブが独自ステーブルコイン発行を狙う理由 | coindesk JAPAN | コインデスク・ジャパン

　　トレンドとなるには、3つの例が必要だという古い格言がある。今、新しいステーブルコインを設計しているイーサリアム基盤の主要プラットフォームが、少なくとも2つある。

　　有句古老的格言，需要三个例子才能成为时尚。目前至少有两个主要的基于以太坊的平台在设计新的稳定币。

　　ステーブルコインの重要性と、暗号資産（仮想通貨）業界内で競争が促進する革新の大切さを証明するような状況だ。少なくとも、一時的な流行以上のものと言っていいだろう。

　　这种情况证明了稳定币的重要性以及竞争在加密货币行业内推动的创新。至少它不仅仅是一时的时尚。

　　分散型レンディングプラットフォーム、アーベ（Aave）のコミュニティメンバーは7月31日、ネイティブステーブルコイン「GHO」の開発を圧倒的多数で可決した。その約1週間前には、オープンアクセスプロトコル、カーブ（Curve）の創設者マイケル・エゴロフ（Michael Egorov）氏が、独自の法定通貨連動型コインに取り組んでいると事実上認めたばかりである。

　　7 月 31 日，去中心化借贷平台 aave 的社区成员以压倒性多数批准了原生稳定币“gho”的开发。就在一周前，开放访问协议 curve 的创始人 michael egorov 有效地证实他正在开发自己的法币挂钩硬币。

　　ステーブルコインとは、様々な方法を使って、米ドルやユーロなどの法定通貨とのパリティ（等価）を維持するブロックチェーン基盤のトークンだ。一般的に、アーベやカーブなどの分散型金融（DeFi）の世界では、ステーブルコインは超過担保に当たる暗号資産で裏づけられている。つまり、ステーブルコインの価値以上の暗号資産が、プロトコルに確保されるのだ。

　　稳定币是基于区块链的代币，使用各种方法与美元和欧元等法定货币保持平价。通常，在 urb 和 curb 等去中心化金融 (defi) 世界中，稳定币由超额抵押的加密资产支持。换句话说，该协议比稳定币的价值保护了更多的加密资产。

　　ステーブルコインは、暗号資産の世界でも最も大切なイノベーションの1つであり、歴史的にも最も急速に成長したサブエコノミーの1つである。データ提供を手がけるコインゲッコー（CoinGecko）によれば、現在流通するステーブルコインは1500億ドル（約19.6兆円）に相当する。

　　稳定币是加密世界中最重要的创新之一，也是历史上增长最快的子经济体之一。据数据提供商 coingecko 称，目前流通的稳定币价值 1500 亿美元。

　　競合する中央集権型企業が手がける2つのドル連動型ステーブルコイン、テザー（USDT）とUSDコイン（USDC）が、市場の3分の2を占めている。

　　来自竞争中心化公司的两种美元支持的稳定币，tether (usdt) 和 usd coin (usdc)，占市场的三分之二。

　　DeFiの世界にもすでに多数のステーブルコインが存在しており、非許可型エコノミーの不可欠な一部となっている。価格変動から資産を守ったり、レンディングを通じて利回りを獲得するための方法として、トレーディングペアの中で使われているのだ。メイカーダオ（MakerDAO）のダイ（DAI）は、最も古くからあり、時価総額も最大の「DeFiネイティブ」ステーブルコインである。

　　defi 世界中已经有许多稳定币，它们是无许可经济中不可或缺的一部分。它们在交易对中用作保护资产免受价格波动影响并通过借贷赚取收益的一种方式。 makerdao 的 dai 是历史最悠久、市值最大的“defi 原生”稳定币。

　　ブロックチェーンベースのステーブルコインはすべて、仲介者なしでの取引を可能とするが、正式な企業ではなくアルゴリズムが運営する真に分散型のステーブルコインが、プログラム可能な金融包摂という暗号資産の精神により沿ったものとなっている。対照的に、テザーや、USDCを手がけるサークル（Circle）は時に、取引をブロックしたり、アドレスをブラックリストに掲載することがある。

　　所有基于区块链的稳定币都允许无中介交易，但真正去中心化的稳定币，由算法而非正规公司运行，是可编程普惠金融的加密货币，更符合精神。相比之下，拥有 usdc 的 tether 和 circle 有时会阻止交易或将地址列入黑名单。

　　ビジネスとして意味を成す

　　使商业意义

　　しかし、アーベやカーブがステーブルコインの世界に参入するのは、純粋にビジネス的な意味合いからのようだ。どちらのステーブルコインもまだ開発されていないが、収益を上げ、プラットフォームにユーザーを惹きつける可能性が高い。

　　然而，abe 和 curb 进入稳定币世界似乎纯粹是出于商业原因。这两种稳定币都尚未开发，但它们很可能会产生收入并吸引用户使用该平台。

　　アーベはGHOでの借入に利子を課す計画で、その利子はプラットフォームの自律分散型組織（DAO）へと流れることになる。借り手はトークン発行のために差し出す担保に対して、利子を獲得することもできる。

　　安倍计划对 gho 的借款收取利息，这些借款将流入该平台的去中心化自治组织 (dao)。借款人还可以从他们为代币发行而发布的抵押品中赚取利息。

　　アーベプロトコル改善のための方法として提案されたステーブルコインに対して、投票者の99.9%が賛成票を投じ、50万のAAVEトークンを差し出した。一方、いわゆる「ステーブルコイン戦争」の場となっているカーブのユーザーも、おおむねネイティブステーブルコインを支持しているが、正式な投票はまだ実施されていない。

　　99.9% 的选民投票支持提出的稳定币作为改进 aave 协议的一种方式，交出 500,000 个 aave 代币。与此同时，已经成为所谓“稳定币战争”的竞技场的 curb 的用户在很大程度上也支持原生稳定币，尽管尚未举行正式投票。

　　DeFiトレーディングに特化したメディア「The Defiant」は、次の通り指摘している。

　　专注于 defi 交易的媒体 defiant 指出：

　　「カーブステーブルコインの基本的メカニズムとしては、流動性プロバイダー（LP）ポジションに対して発行するものになるというのが、理にかなっている。これは、メイカーダオの担保型債権ポジションモデルに似ている。n担保としてLPポジションを使うことで、理論的には、カーブでの流動性は一段としっかりとしたものになるはずだ。LPポジションに対する未払いのローンの場合、ユーザーが担保を取り返す前に、ローンを支払うことが必要になるからだ。n結局のところ、人々がメイカーダオを使う理由の1つは、手持ちのイーサ（ETH）を売却しなくて良いからだ。カーブの場合、手数料を生む担保を手放すことなく、流動性にアクセスするために、LPポジションに対して借り入れができるのだ」

　　“曲线稳定币的基本机制是针对流动性提供者 (lp) 头寸发行，这是有道理的。这类似于 makerdao 的抵押债券头寸模型。理论上，使用 lp 头寸作为抵押品应该可以提供更强大的流动性曲线：对于针对 lp 头寸的未偿还贷款，在用户可以收回抵押品之前，贷款 n 最终，人们使用 makerdao 的原因之一是他们不必出售他们的以太（eth）持有量，在这种情况下”遏制是产生费用的抵押品。相反，他们可以借入他们的 lp 头寸以获取流动性。

　　より早い時期にステーブルコイン提案の行われたアーベコミュニティでは、カーブの開発者チームがステーブルコイン計画について公に語るようになったことを受けて、GHOを投票にかけることにしたようだ。

　　在 curb 的开发人员团队开始公开谈论他们的稳定币计划后，arbe 社区显然决定对 gho 进行投票，该社区有一个较早的稳定币提案。

　　ステーブルコイン戦争とは結局のところ、どのトークンが最も多くのユーザーを惹きつけ、価格の安定性を確保するために最も高い流動性を維持できるかをめぐる、DeFiの中での戦いだ。

　　稳定币之战归根结底是 defi 内部的争夺战，哪些代币可以吸引最多的用户并保持最高的流动性以确保价格稳定。

　　それでも、アーベは過去に、ソーシャルメディアなど、幅広い無関係な市場に拡大していったことで批判されてきた。ステーブルコインは利益を推進し、ユーザーにディスカウントを提供する可能性がある一方、ブランドを薄めることにもなる。「アーベは次は何をするんだ？」と疑問に思われる可能性があるのだ。

　　尽管如此，安倍过去仍因向社交媒体等广泛的不相关市场扩张而受到批评。虽然稳定币可以推动利润并为用户提供折扣，但它们也稀释了品牌。您可能想知道，“安倍的下一步是什么？”

　　まだトレンドとはなっていないが、現在の状況は、ほぼあらゆるプロトコルがガバナンストークンをローンチしていた、2020年のDeFiの夏を少し彷彿とさせる。より多くのプロトコルが参入し、とりわけ資本やユーザーが盛り上がった場合、担保不足のステーブルコイン市場に何が起こるのかを見るのは興味深いだろう。

　　虽然目前还没有趋势，但目前的情况有点让人想起 2020 年的 defi 夏季，当时几乎每个协议都推出了治理代币。随着更多协议的进入，尤其是资本和用户的蓬勃发展，抵押不足的稳定币市场将会发生什么，这将是一件有趣的事情。

　　あの夏が時に、どれほど荒れ模様なものとなったのかを思い起こすことも大切だろう。インセンティブを提供して競合からユーザーを奪うヴァンパイア攻撃や、魅力的なトークン給付などを通じて、他のプロコトルからユーザーを吸い上げるためにプロトコルがローンチされていたのだ。

　　记住那个夏天有时有多疯狂也很重要。协议的推出是为了从其他协议中吸走用户，通过吸血鬼攻击提供激励措施，让用户远离竞争对手，并提供有吸引力的代币奖励。

　　メイカーダオがこれほど傑出した存在でなければ、あらゆる分散型取引所がネイティブステーブルコインを持っていれば、ユーザーやDeFi全体にとっては良いことなのか、私が意見することではない。

　　如果 makerdao 不那么突出，我认为如果每个去中心化交易所都有本地稳定币对用户或整个 defi 来说不是一件好事。

　　しかし、DeFiが約束するのは、リスクは高まったとしても、開かれた市場がイノベーションを促進するということのはずだ。どちらにしても、スシスワップ（SushiSwap）が独自ステーブルコイン発行を決断するまで、市場が飽和状態にあると呼ぶには、おそらく時期尚早だろう。

　　但 defi 的承诺应该是开放市场鼓励创新，即使风险更高。无论哪种方式，在 sushiswap 决定发行自己的稳定币之前，说市场已经饱和可能还为时过早。

　　｜翻訳・編集：山口晶子、佐藤茂n｜画像：Shutterstockn｜原文：Why DeFi Giants Aave, Curve May Want Their Own Stablecoins

　　｜翻译与编辑：akiko yamaguchi、shigeru sato｜图片：shutterstockn｜文：为什么 defi 巨头 aave、curve 可能想要自己的稳定币

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