ビットコイン強気派に警鐘、今後の下落を示す4つの懸念チャート

　　Yashu Gola

　　2023年05月15日 09:05

　　ビットコイン強気派に警鐘、今後の下落を示す4つの懸念チャート

　　ビットコイン（BTC）は、米国の銀行危機を受けて連邦準備制度が量的緩和を停止するとの期待の中で、年初来60%増の2万7000ドルまで上昇したが、3万ドルを確実に超えることはできていない。

　　この心理的なレベルでの買い疲れが原因で、過去1週間で価格は2万5000ドルまで下落した。興味深いことに、この下落はビットコインといくつかの伝統的な金融指標との相関関係を強めている。

　　しかし、これは第2四半期にビットコインが下降トレンドを続けるリスクが高まることを意味するだろうか。詳しく見ていこう。

　　米ドル指数の二番底

　　米ドル指数（DXY）は、主要外国通貨に対する米ドルの強さを測る指標で、5月14日に終わる週に1.4%上昇し102.70まで上昇した。この上昇は、2022年9月以来のドル高を記録した。興味深いことに、ドルの上昇は、100.75付近での2つの安値が確認されたことで、潜在的な二番底（ダブルボトム）パターンが形成された。ダブルボトムパターンは、強気の反転セットアップであり、今後数か月でDXYが105.85まで上昇する可能性を示唆している。

　　DXYの週間相対力指数（RSI）は、売り圧力が減少した後に35まで反発し、さらなる強気の動きが継続することを示唆している。これは通常、ビットコインの価格にとって悪い兆候だ。

　　その理由は、週足でのビットコインとDXYの間に負の相関関係があるためだ。5月14日時点で係数は-50付近にある。今週初めには、最新の米国消費者物価指数（CPI）報告書が、前月比で4月のインフレ率が5%から4.9%に低下したことを示した。しかし、コアインフレ率は5.5%に上昇したことは、物価圧力が根強いことを示しており、連邦準備制度の利下げ期待は当面冷え込んでいる。ブルームバーグのジョン・オーサーズ氏は次のように述べている。

　　「来月の利上げ一時停止の可能性は、先物やスワップ市場でほぼ確実視されており、数字が発表される前は84%の確率とされていた」

　　金利の安定が続くと、債券市場も安定する。歴史は、安定した金利が米国債にとっては良いが、株にとっては悪いことを示している。Pimcoのエリン・ブラウン氏とエマニュエル・シャレフ氏は次のように述べている。

　　「連邦準備制度がピーク金利を少なくとも6か月間休止し、米国が景気後退に陥った場合、歴史は最後の利上げ後の12か月リターンが10年物米国債でフラット、S&P 500が大幅に売り込まれることを示唆している」

　　リスク志向が低下すれば、ドルにとっては追い風となる一方で、ビットコインが短期間で3万ドルを回復するリスクも高まる。

　　金価格が重要な転換点に近づく

　　金価格は、銀行危機を受けて約15%上昇し、1オンス当たり2000ドルを超えた。ビットコインとの正の相関関係も、5月14日時点で週間係数が0.82となり、強まっている。

　　しかし、金価格の上昇は、2075ドル付近の悪名高い水平レジスタンスラインに価格を押し上げた。2022年3月には、この水準が金価格を最大22%下げる鋭い下降相場を引き起こす原因となった。

　　同様に、2020年8月にレジスタンスラインをテストした後、価格は18%下落した。2023年に同じシナリオが繰り返されれば、金価格は50週指数移動平均線（50週EMA；赤い波線）付近の1850ドルまで下落する可能性がある。

　　金の週間RSIが70の買われすぎ（過熱）水準付近を推移していることから、同様の下落シナリオが示唆されている。貴金属とビットコインの正の相関関係の結果、ビットコインも第2四半期に同様の下落が見られる可能性がある。

　　M2マネーサプライが減少

　　M2は、流通している現金と銀行口座やマネーマーケット口座のドルを測定する。連邦準備制度の量的緩和の影響で、M2はコロナウイルス感染症の流行中に40%以上増加し、2022年1月には21兆8400億ドルのピークに達した。

　　それ以降、2023年5月にはピーク時から4%以上下落し、20兆8100億ドルになった。

　　これまでに4回起こったM2マネーサプライの2%以上の減少は、株式市場にとって悪いニュースであり、それが3つの恐慌と1つのパニックに先立っていた。

　　言い換えれば、M2の大幅な下落は、米国の株式指数と同調して動くことが多いビットコインの新たな下落を示している。

　　現在、ビットコインとナスダック100指数の週間相関係数は0.92だ。

　　ビットコイン価格の「上昇ウェッジ」

　　ビットコインは上昇ウェッジパターンからの潜在的な下落ポイントが示すように、1万5000ドル～2万ドルの価格帯に向かっているようだ。

　　テクニカル・アナリストにとって、上昇ウェッジは価格が2つの縮小する上昇トレンドラインの範囲内で高くなるときに現れる弱気の反転パターンだ。ウェッジの高さ分だけ、価格が下のトレンドラインを下回った後、下落する。

　　このマクロ指標を考慮すると、ビットコイン価格が2023年に現在の価格水準から約45%下落し、1万5000ドルまで下がる可能性がある。