ブラックロックのETF　ビットコインに対してプラスではない【オピニオン】

　　Ben Caselin

　　2023年07月02日 07:00

　　ブラックロックのETF ビットコインに対してプラスではない

　　ブラックロックの現物型ビットコイン上場投資信託（ETF）申請は間違いなく強気派を後押ししている。それは規制環境の風向きが変わるシグナルであると彼らは主張する。それはビットコインへのエクスポージャーを大衆にもたらすと彼らは叫んでいる。

　　これらの主張には一部真実があるかもしれないが、我々は一歩引いて全体像を見る必要がある。米国で現物型ビットコインETFが実現する可能性だけで市場を過熱させるべきではない。ブラックロックのビットコイン（BTC）の価格推移に対する過大な影響力は、ビットコインコミュニティの全員にとって単純に喜ばしいことというよりも一息ついて考えるべき事象となるべきだろう。

　　現物型ビットコインETFは明らかに、米国の退職者基金がビットコインの上昇から利益を得る簡単な方法となるだろうし、米国で承認されたETFがその後の数年間で価格の大幅な上昇を引き起こす可能性が非常に高い。しかし、それがビットコインの目的—金融を分散化し、銀行口座を持たない人々に力を与え、全世界でのマネーとの関わり方に革命を起こす—を更に推進することに何をもたらすだろうか？（おそらくあったとしても極わずかであり、まったく何もないかもしれない）。

　　伝統的金融の侵略

　　ブラックロックの申請とそれを巡る議論は、確かに一部の仮想通貨コミュニティと伝統的な金融世界との間の不信感を思い起こさせるものだった。

　　ブラックロックのビットコインETFへの進出のタイミングは非常に興味深く、陰謀論者たちを興奮させた。米証券取引委員会（SEC）がバイナンスとコインベースに対して訴訟を起こしていることを考えると、一部の人々は、当局がブラックロックなどの大手企業が仮想通貨の地位を引き継ぐための道を開くため、仮想通貨ネイティブな企業を無力化していると信じている。

　　もちろん、こういった主張は証拠のない推測にすぎない。しかし、それらは伝統的な金融（TradFi）がデジタル資産空間に深く関与するほど、ビットコインがただの資産クラスの1つになってしまい、その意図された目的と真の価値提案を見失うリスクを示している。

　　ブラックロックの申請内容をさらに詳しく見てみると、警報がさらに大きく鳴り始める。提出内容には、ハードフォークが発生した場合、ブラックロックが「信託の目的に適したネットワークを決定するために、自身の裁量を行使できる」ことが記載されている。これは、ブラックロックがビットコインの方向性に影響を与えるか、少なくとも機関投資家や一般消費者の取り込みを方向づける可能性があるということを意味するかもしれない。

　　意図的に分散化された通貨システムに対する過大な影響力は、それ自体が懸念事項となる。しかし、ETFという形態がもたらす更なる問題は、投資家が基礎となるビットコインを引き出すことができないことだ。本当のメリットはビットコインの所有にこそ真の利点がある。

　　ビットコインの理念の維持

　　ビットコインが誕生したのは、2008年の金融危機後の救済策と量的金融緩和に直接対応する形であったことを忘れてはならない。伝統的な通貨とは異なり、ビットコインは供給量が限られ、真の希少性を持ち、分散型ガバナンスで運営されている。

　　2008年の危機から15年経った今でも、世界中の中央銀行はまだお金を印刷する癖を抜くことができず、それをモノポリーの「刑務所釈放カード」のように使っている。しかし、それは決して無料ではない。世界中の普通の一生懸命働く人々が、通貨が切り下げられ、それが今や飛躍的に増加する非一過性のインフレによって悪化することで代償を支払っている。

　　中央銀行が公共財政をロシアンルーレットのように扱う一方で、ビットコインの理念は、検閲に耐えうる、国境を越えた形のマネーを提供することによって個々の人々を強化することだ。オープンソースの通貨ネットワークとして、ビットコインは我々とマネーとの関わり方を変える力を持っている。それは中央集権型の機関の重要性を大幅に軽減することができる—―おそらくそれらを完全に過去のものにすることさえもでる。陰謀論者らからすると、TradFiはこのことをよく理解していると主張するだろう。

　　ビットコインETFはこのエンパワーメントの精神とは矛盾しているように見える。ビットコイン導入に向けた急進的なアプローチで、エルサルバドルはビットコインの核心的な目的と一致しているようにみえる（どのETFよりも）。エルサルバドルがビットコインの所有を積極的に推進して銀行口座を持たない人々をエンパワーしようとする一方で、ビットコインETFの投資家たちはビットコインの恩恵を得ることなく、TradFiの懐を潤すことになるだろう。

　　投機よりも所有

　　ビットコイン現物型ETFは今後数年間で仮想通貨エコシステム内でより強い存在感を持つ可能性があり、一部の投資家クラスにとって魅力的になるだろうが、その役割はビットコインの未来に影を落とすようなことになってはならない。もし我々が人々に値動きへのエクスポージャーを提供することだけに焦点を当て、実際の所有権を与えないなら、我々は革命的な通貨システムとなり得るものについて、完全に見誤っていると言えるだろう。そして、もし消費者がETF経由での投資しかできないというルールが提案されたとしても、これは「消費者保護」ではない。それは彼らの権力剥奪を意味する。

　　我々の業界は、ETFや伝統的な金融が仮想通貨への関与を増やすことがビットコインの基本的な目的に対してリスクを生じさせる可能性があることを理解し、警戒を続けるべきだ。これらのリスクに対する警戒は、ハイプに目を奪われることなく、ビットコインの元々の理念に固執し続けることを意味する。それは、世界の金融システムを変革する道具であり、単なる投機の対象となる資産ではないということを忘れてはならない。

　　ベン・キャセリン氏（Ben Caselin）は、UAEのドバイに本社を置くデジタル資産取引プラットフォーム「MaskEX」の副社長兼最高戦略責任者だ。ビットコインとデジタル資産の大衆普及を推進する役割を担当し、MaskEXのビジネス開発、マーケティング、コミュニケーションを通じたグローバル展開を担当している。MaskEXに参加する前は、AAXで数多くの上級幹部職を務めていた。