Что такое токеномика?

　　В крипто-экосистеме так много нового и прорывного, в том числе в словарном запасе, в котором есть совершенно новые слова, изобретенные для описания совершенно новых концепций. Токеномика — отличный пример. Это то, что известно как portmanteau, слово, которое смешивает значение двух других слов — жетонов и экономики. Он заполняет пустое место в словаре, чтобы описать, как механика функционирования криптовалюты — структура предложения, распределения и стимулирования — связана со стоимостью.

　　Что такое токеномика？

　　Выбор составных частей термина токеномика — токен и экономика — может показаться немного запутанным, если вы предполагаете, что криптовалюты — это просто новые формы интернет-денег. На самом деле криптовалюта может применяться к любой форме передачи стоимости.

　　Вот почему используется слово «токен», потому что единицы стоимости криптовалюты могут функционировать как деньги, но также давать владельцу особую полезность. Точно так же, как игровой зал или прачечная могут потребовать, чтобы вы использовали определенный токен для управления их машинами, многие сервисы на основе блокчейна будут работать с собственным токеном, который открывает определенные привилегии или награды:

　　• DEFI — пользователи вознаграждаются токенами за активность (заимствование/кредитование) или токены создаются как синтетические версии других существующих криптовалют.

　　• DAO — держатели токенов получают право голоса в децентрализованных автономных организациях, новых цифровых сообществах, управляемых смарт-контрактами.

　　• Игры/Метавселенная — где игровая деятельность и внутриигровые предметы представлены жетонами и могут иметь обменную стоимость.

　　Если мы добавим это понимание криптовалюты как токенов к традиционному определению экономики — измерению производства, распределения и потребления товаров и услуг — мы можем разбить токеномику в криптовалюте на:

　　1. Как токены производятся по графику их поставок с использованием определенного набора метрик поставок

　　2. Как токены распределяются между держателями

　　3. Стимулы, поощряющие использование и владение токенами Мы можем начать раскрывать эти аспекты токеномики, взглянув на график поставок первой в истории криптовалюты, Биткойн.

　　1. График поставок

　　Биткойн был запущен в январе 2009 года на основе набора правил — Биткойн-протокола, — который включал четко определенный график поставок:

　　• Новые биткойны создаются посредством майнинга. Майнеры соревнуются за обработку нового блока транзакций, задействуя вычислительную мощность для решения математической головоломки. Они делают это, запуская заданный алгоритм в надежде найти ответ — это известно как Proof of Work.

　　• Новый блок добывается примерно каждые десять минут. Система саморегулируется за счет корректировки сложности алгоритма майнинга каждые две недели, чтобы поддерживать стабильную скорость создания блоков.

　　• Вознаграждение за майнинг началось с 50 BTC в 2009 году, но уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков — примерно четыре года. Было три так называемых халвинга — последний в мае 2020 года — с вознаграждением за блок, которое теперь установлено на уровне 6,25 BTC.

　　• Этот фиксированный график поставок будет продолжаться до тех пор, пока не будет создано максимум 21 миллион биткойнов.

　　• Нет другого способа создать биткойн

　　• Наряду с вознаграждением за блок успешные майнеры также получают комиссию, которую платит каждая транзакция за отправку по сети. Важность фиксированного графика поставок Биткойна для воспринимаемой стоимости невозможно переоценить. Это позволяет нам узнать уровень инфляции Биткойна с течением времени — его запрограммированный дефицит.

　　Это также говорит нам, что по состоянию на январь 2022 года 90% предложения биткойнов было добыто и что максимальное предложение будет достигнуто примерно в 2140 году, после чего единственным вознаграждением, которое получат майнеры, будут комиссии за транзакции.

　　График поставок является важной частью головоломки токеномики. Если монета имеет максимальное предложение, это говорит вам о том, что со временем инфляция снизится до нуля, когда будут добыты последние монеты (см. график выше). Это качество описывается как дезинфляционное — поскольку предложение увеличивается, но с уменьшающейся предельной скоростью — и является ценной характеристикой для того, чтобы что-то функционировало как средство сбережения.

　　Если нет максимального предложения, это означает, что токены будут создаваться бесконечно и потенциально разбавлять стоимость. Это относится к существующей фиатной денежной системе и является одним из самых серьезных критических замечаний наряду с неопределенностью, связанной с изменениями в предложении.

　　Чтобы узнать, увеличивается или сокращается предложение фиатных денег — с очевидным влиянием на их покупательную способность и экономику в целом — вы должны с тревогой ждать результатов периодических закрытых заседаний Федеральной резервной системы или ЕЦБ. Сравните это с уверенностью, которую обеспечивает фиксированный график поставок Биткойна, который даже позволяет моделям, основанным на дефиците, предсказывать его стоимость.

　　Метрики поставок

　　В качестве первого примера криптовалюты Биткойн эффективно представил концепцию токеномики вместе с набором показателей, которые разбивают график поставок любой криптовалюты на ключевые компоненты, которые дают ценную информацию о потенциальной или сравнительной стоимости.

　　Эти общие показатели публикуются на популярных сайтах сравнения цен на криптовалюту, таких как Coinmarketcap или Coingecko, в дополнение к основным данным о ценах и объемах.

　　• Максимальное предложение — жесткое ограничение на общее количество монет, которое когда-либо будет существовать. В случае биткойна 21 млн.

　　• Дезинфляционный - Монеты с максимальным предложением описываются как дезинфляционные или дефляционные, поскольку увеличение предельного предложения со временем уменьшается.

　　• Инфляционный — монеты без максимального предложения описываются как инфляционные, потому что предложение будет постоянно расти — раздуваться — с течением времени, что может снизить покупательную способность существующих монет.

　　• Общее предложение — общее количество монет, существующих на данный момент.

　　• Циркуляционное предложение — наилучшее предположение об общем количестве монет, находящихся в обращении у населения в данный момент. В случае Биткойна общее предложение и оборотное предложение — это одно и то же, потому что его распределение транслировалось с первого дня.

　　• Рыночная капитализация – оборотное предложение, умноженное на текущую цену; это основной показатель для измерения общей стоимости и важности криптовалюты, как и для публичных компаний, которые умножают цену акций на количество торгуемых акций.

　　• Обычно сокращаемый до рыночной капитализации, он часто используется в качестве косвенного показателя стоимости, и хотя он полезен в сравнительном смысле, его зависимость от цены означает, что он отражает то, что последний человек был готов заплатить, а это совсем другое. к оценке фундаментальной стоимости.

　　• Полностью разводненная рыночная капитализация — максимальное предложение, умноженное на текущую цену; это проецирует общую стоимость полностью поставленной монеты, но на основе текущей цены.

　　2. Распределение поставок

　　В то время как график поставок сообщает вам, каков текущий оборотный запас и скорость, с которой создаются монеты, распределение поставок учитывает, как монеты распределяются между адресами, что может иметь большое влияние на стоимость и является еще одной важной частью токеномики.

　　Учитывая, что криптовалюты, такие как биткойн, являются открытым исходным кодом, эта информация находится в свободном доступе для всех, у кого есть подключение к Интернету и некоторые навыки анализа данных. Вот распределение биткойнов по состоянию на январь 2022 года, любезно предоставленное Bitinfocharts.com.

　　Распределение исходного предложения для Биткойн не выглядит особенно здоровым: менее 1% адресов владеет 86% монет, что предполагает, что он уязвим для действий меньших контролирующих адресов.

　　Но эта картина несколько вводит в заблуждение, так как у человека будет множество адресов, в то время как один адрес может принадлежать организации, например бирже, которая хранит биткойны от имени потенциально миллионов пользователей.

　　Анализ, проведенный поставщиком аналитики блокчейна Glassnode, показывает, что концентрация не столь драматична, и что относительное количество биткойнов, принадлежащих более мелким организациям, с течением времени постоянно растет.

　　Таким образом, несмотря на то, что блокчейн Биткойн прозрачен, адрес владения является псевдонимом, а это означает, что мы можем вывести определенную информацию о концентрации владения криптовалютой и использовать ее, чтобы получить представление о ценности, но никогда не узнаем истинное распределение предложения на детальном уровне.

　　Это породило совершенно новую область анализа, называемую ончейн-аналитикой, наиболее близкую к экономике блокчейна, которая использует закономерности в поведении адресов, чтобы делать выводы о будущем движении цены.

　　Потерянные или сожженные монеты

　　Другим фактором, который еще больше запутывает ситуацию вокруг распределения поставок, является количество монет, которые никогда не могут быть потрачены, потому что их закрытые ключи утеряны или они были отправлены на адрес сжигания.

　　Хотя есть несколько широко разрекламированных случаев, когда были потеряны значительные суммы биткойнов, невозможно указать точную цифру общего количества потерянных монет для любой криптовалюты. Бездействие — мера того, как долго адреса были неактивны — является основным подсказком, который аналитики сети используют для подсчета того, сколько монет действительно потеряно. По оценкам исследований, около 3 миллионов биткойнов не подлежат возврату, что составляет более 14% от максимального предложения.

　　Это важное соображение, поскольку цена является функцией спроса и предложения. Если предложение доступных монет на самом деле меньше, чем предполагалось, но спрос не изменился, существующие монеты становятся более ценными. Это еще одна причина, по которой Marketcap может вводить в заблуждение, поскольку он не может учитывать потерянные или сожженные монеты.

　　Преднамеренное сжигание биткойнов — путем отправки на адрес, заведомо невозвратный — по понятным причинам происходит очень редко. Однако сжигание монет является важной концепцией инфляционных монет как способ противодействия росту предложения и негативному влиянию на цену.

　　К сожалению, сжигание обычно происходит как ручная инфляция в неограниченных криптовалютах, как мы увидим ниже на примере Ethereum.

　　Как будто измерение данных о распределении поставок было недостаточно сложным, есть еще один важный фактор, влияющий на стоимость, который не учитывают необработанные данные, а именно то, как монеты могут быть разделены еще до запуска проекта.

　　Если мы сравним две доминирующие криптовалюты — биткойн и эфир — которые были распространены при запуске, мы сможем понять, почему это так важно.

　　Священный запуск Биткойна

　　Биткойн был первой криптовалютой, созданной в 2008 году. Мы не знаем, кто ее создал, у нас есть только псевдоним Сатоши Накамото, который исчез вскоре после ее запуска. Их последнее публичное общение было в декабре 2010 года.

　　Создание Биткойна иногда называют Священным Запуском, потому что то, как оно началось, точно так же, как и сейчас. Сделки не заключались, венчурные капиталисты не привлекались, акционеров не было. Нет первоначального распределения заинтересованным сторонам. Учитывая то, что мы теперь знаем о связи распределения предложения со стоимостью, Священный запуск Биткойна является значительной частью его привлекательности. Но хотя Сатоши не наградил себя огромной стопкой монет за создание Биткойна, ему пришлось играть роль единственного майнера, пока другие не были убеждены в этом, и, следовательно, зарабатывали награду в 50 BTC каждые 10 минут в течение значительного времени. время.

　　Многое сделано из того, что описывается как монеты Сатоши, огромное количество биткойнов, заработанных, когда он / она был единственным, кто добывал их в течение нескольких месяцев после запуска.

　　Адреса, на которых он хранится, составляют около 1,1 миллиона монет, ни одна из которых никогда не перемещалась, что составляет один из четырех адресов, содержащих от 100 000 до 1 миллиона биткойнов.

　　Даже слухи о перемещении монет Сатоши могут оказать огромное влияние на цену, показывая, что токеномика — это не просто вопрос чисел, но включает в себя элементы поведенческого анализа, умозаключений и теории игр.

　　Хотя значительное количество биткойнов, безусловно, находится в руках нескольких человек, Священный запуск и неразрешенный характер рассматриваются как функции, а не ошибки.

　　Однако большинство криптовалют, которые последовали за этим, использовали другой подход к их запуску и тому, как изначально распределялось предложение.

　　Ethereum и концепция Premine

　　Оказывается, первоначальный подход Сатоши был скорее исключением, чем правилом, в основном потому, что большинство последующих криптовалют были созданы известной командой и поддержаны ранними инвесторами, оба из которых были вознаграждены монетами до появления сети. был в рабочем состоянии.

　　Одна из причин, по которой скептики считают криптовалюту бесполезной, заключается в том, что, учитывая ее виртуальную природу, ее можно просто создать из воздуха. Во многих случаях именно это и происходит при первоначальном распределении новой монеты, также известной как Премайн (Premine).

　　Идея премайна началась с запуском Ethereum в 2013 году. Вместо священного запуска основатели Ethereum выбрали первоначальное распределение эфира — нативного токена, — в котором участвовали те, кто был частью исходной команды, разработчики и сообщество с часть, выделенная для первых инвесторов, посредством так называемого первоначального предложения монет (ICO).

　　Премайн, по сути, был способом криптовалюты использовать традиционную форму распределения капитала для вознаграждения предпринимателей за долю в их создании, но может передать значительную часть общего предложения очень немногим рукам, и в зависимости от того, какие ограничения наложены на продажу, может расскажет вам много о том, насколько сосредоточены основатели на создании долгосрочной ценности или краткосрочной личной выгоды.

　　ICO использовал совершенно новый подход к инвестированию в технологический стартап, пытаясь дать всем равные возможности для инвестирования, выделяя фиксированную сумму в порядке очереди, что — в случае с Ethereum запуск - просто требуется, чтобы инвестор отправил биткойн на определенный адрес.

　　Это было сделано для противодействия привилегированному доступу венчурного капитала к частным инвестициям в развивающиеся компании. Это была теория, на практике все оказалось не совсем так.

　　К сожалению, Premines и ICO быстро вышли из-под контроля, и идея демократизации инвестиций на ранних стадиях вскоре испарилась. Первоначальные распределения стимулировали ажиотаж и чрезмерные обещания, в то время как ICO были установлены FOMO и жадностью.

　　• Если у вас было достаточно ETH, вы могли обыграть систему, заплатив смехотворную комиссию и заняв первое место.

　　• Во многих случаях ICO проводились поэтапно, с привилегированным доступом к ранним инвесторам или брокерам.

　　Премайны и видимые учредители — два основных аргумента, используемых биткойн-максималистами, которые считают, что только биткойн обеспечивает подлинную децентрализацию, потому что у него нет единой контролирующей фигуры и есть обширная сеть узлов, которые все должны согласовывать возможные изменения правил.

　　Вот почему токеномика должна включать некоторую меру децентрализации, потому что даже если криптовалюта имеет максимальное предложение, ее основатели способны просто переписать правила в свою пользу или просто не принимать во внимание, пытаясь понять, какую ценность имеет криптовалюта.

　　Распределение адресов следует учитывать при попытке понять, какую ценность имеет криптовалюта. Чем разнообразнее собственность, тем ниже вероятность того, что на цену может повлиять собственный владелец или небольшая группа держателей.

　　Распределение узлов

　　Так же, как концентрация предложения в нескольких руках нездорова, если есть только небольшое количество майнеров/валидаторов, порог для принудительного изменения графика поставок относительно низок, что также может разрушить ценность.

　　Точно так же решающее влияние оказывает распределение тех, кто управляет сетью — узлов и валидаторов. Узлы применяют правила, регулирующие работу криптовалюты, включая уже упомянутый график поставок и метод консенсуса.

　　Если есть только небольшое количество узлов, они могут вступить в сговор, чтобы обеспечить соблюдение другой версии этих правил или получить согласие большинства в другой версии записи блокчейна, которая хранится в сети (также известная как атака 51%).

　　Любой сценарий означает, что нет уверенности в том, что на токеномику можно положиться, что негативно влияет на потенциальную ценность.

　　3. Токеномика и стимулы

　　Еще одним важным аспектом токеномики являются стимулы, которые пользователи должны играть определенную роль в функционировании криптовалюты. Наиболее явным вознаграждением является вознаграждение за обработку новых блоков транзакций, которое различается в зависимости от используемого метода консенсуса; два основных метода уже были введены.

　　Майнинг (PoW) — получение вознаграждения за обработку транзакций путем запуска алгоритмов майнинга для блокчейнов Proof of Work, таких как биткойн.

　　Валидация/стейкинг (PoS) — получение вознаграждения за проверку транзакций путем размещения средств в блокчейнах Proof of Stake.

　　Блокчейны самоорганизуются. Они не нанимают и не нанимают майнеров или валидаторов, они просто присоединяются к сети из-за экономического стимула для предоставления услуги. Побочным продуктом большего количества узлов является повышение устойчивости и независимости сети.

　　Непосредственное участие в качестве майнера или валидатора требует технических знаний и предварительных затрат, таких как специализированное оборудование, что в случае Биткойна означает операции в промышленном масштабе, выходящие за рамки бюджета одиночных майнеров, а в случае Эфириума — минимальную долю. от 32 ETH.

　　Но по мере того, как криптоэкосистема становилась все более изощренной, возможности пассивного получения дохода за счет косвенного стейкинга и майнинга резко выросли.

　　Пользователи могут просто размещать средства для цепочек PoS несколькими щелчками мыши в поддерживаемом кошельке и получать пассивный доход или добавлять свои биткойны в пул майнинга, чтобы получать долю совокупного вознаграждения за майнинг.

　　Ethereum претерпит значительные изменения в своей токеномике в 2022 году, перейдя от механизма консенсуса Proof of Work к Proof of Stake. Держатели ETH могут делать ставки с декабря 2020 года, когда был запущен Ethereum 2.0.

　　Общая заблокированная стоимость (TVL) показывает, сколько Ethereum было поставлено на карту, в то время как также доступны данные о том, сколько ETH сейчас сжигается, и о влиянии на общее предложение.

　　Обе эти метрики положительно интерпретируются сторонниками Эфириума, но недоброжелатели просто говорят, что возможность вносить массовые изменения в его руководящие принципы демонстрирует слабость, а не силу.

　　То, насколько успешно сети привлекают эту финансовую поддержку, оказывает значительное влияние на цену, особенно когда средства заблокированы на определенный период в рамках обязательства, поскольку это обеспечивает стабильность цены.

　　Влияние сборов

　　Какой бы метод консенсуса ни использовала криптовалюта, она может расти только при наличии спроса на транзакции со стороны пользователей, на который будут влиять:

　　• стоимость совершения транзакции, как она рассчитывается и кто ее зарабатывает

　　• как быстро обрабатывается транзакция

　　Сборы и доход майнера/валидатора — это две стороны одной медали, обеспечивающие барометр использования и работоспособности блокчейна. Низкие сборы могут стимулировать использование; в то время как активная и растущая база пользователей привлекает больше майнеров/валидаторов, стремящихся получать комиссионные. Это создает сетевые эффекты, создавая ценность для всех участников в беспроигрышной ситуации.

　　Сборы особенно важны, когда они платят за вычислительную мощность, а не только за обработку транзакций. Этот тип блокчейна появился спустя годы после запуска Биткойна, начиная с Эфириума, известного как мировой компьютер. Он обеспечивает обработку большинства транзакций, связанных с областями роста DEFI и NFT, но стал жертвой собственного успеха из-за своих комиссий, измеряемых в так называемом GAS, которые оценивают всех, кроме самых богатых пользователей.

　　Решение этой проблемы является одной из ключевых целей изменений в дорожной карте Ethereum. EIP 1559, также известный как London Upgrade, произошел в августе 2021 года.

　　Мало того, что процесс оценки комиссий полностью изменился с целью удешевления комиссий, изменения в структуре комиссий Ethereum также оказали значительное влияние на его токеномику. Вместо того, чтобы все транзакционные сборы шли майнерам Ethereum, был введен механизм сжигания части комиссий, превращающий их из инфляционных (отсутствие максимального ограничения предложения) в дезинфляционные.

　　Таким образом, методы консенсуса и структуры комиссий могут обеспечить важные стимулы для участия в экосистеме блокчейна и даже напрямую повлиять на предложение, поэтому их следует рассматривать как часть токеномики. Есть также ряд других стимулов и влияний, которые дополняют картину токеномики.

　　IEO, IDO и кривые связывания

　　ICO потерпели неудачу, потому что они подпитывали плохое поведение как предпринимателей с мошенничеством при выходе и непроверенными идеями, так и инвесторов, поощряя краткосрочные спекуляции, а не фактическое использование.

　　Появились более инновационные способы стимулирования владения и использования токенов — как и предполагалось — которые учится на этих ошибках.

　　Один из подходов к запуску — вести переговоры напрямую с централизованными биржами, чтобы обеспечить их включение в список и подключиться к существующей базе пользователей, известной как IEO — Initial Exchange Offering. Это может оказать значительное влияние на распределение прав собственности и цену, о чем свидетельствует широко разрекламированное повышение цены монет, перечисленных на Coinbase. Но до органичного децентрализованного дебюта Биткойн еще далеко.

　　IEO передают всю власть в руки крупных бирж, которые будут выбирать монеты, на которые, по их мнению, ожидается спрос. Но, учитывая, что криптография — это устранение посредников, одним из самых интересных событий в запуске монет является IDO — первоначальное предложение децентрализованной биржи.

　　IDO — это программный способ листинга нового токена на децентрализованной бирже (DEX) с использованием смарт-контрактов Ethereum и математики для формирования стимулов для покупки и продажи с помощью так называемой Кривой Связывания.

　　Кривые связывания создают механизм обнаружения фиксированной цены, основанный на спросе и предложении нового токена относительно цены Ethereum. Их сложность требует отдельной статьи, но достаточно знать, что форма кривых связывания имеет отношение к токеномике новых монет ERC20, запущенных на платформах DEX или DEFI, поскольку она может стимулировать выбор времени для инвестиций.

　　В то время как кривые связи представляют собой математически сложный способ стимулирования инвестиций в новые криптовалюты, существуют более очевидные и более грубые подходы, особенно в DEFI, где основное внимание уделяется обеспечению интереса к токенам. как способ поощрения ранних инвестиций.

　　APY и Ponzinomics

　　DEFI взорвался за последние 18 месяцев, по данным Defi Pulse, с более чем 90 миллиардами долларов в TVL, но это также разожгло манию вокруг APY (средняя процентная доходность).

　　Многие токены не имеют реального применения, кроме как стимулировать пользователей к покупке и стейкингу/блокировке монеты для получения ранней ликвидности. Это не вознаграждает положительное поведение, а просто создает гонку на выживание, когда пользователи гоняются за смехотворными доходами, а затем сбрасывают монеты до того, как процентные ставки неизбежно упадут. Этот подход получил название Ponzinomics, поскольку текущая функция токена неустойчива.

　　Аирдропы

　　Есть еще один способ вознаградить держателей за то, сколько они фактически использовали токен по назначению — Airdrops. Проекты DEFI, такие как Uniswap и 1Inch, являются хорошими примерами, в то время как OpenSea сделала то же самое для тех, кто наиболее активно занимается созданием и торговлей NFT.

　　Аирдропы финансируются из первоначальной казны, но, к сожалению, не встроены в дорожные карты, так как телеграфировать их было бы обречено на провал.

　　Многие сообразительные инвесторы просто используют новые платформы DEFI, NFT или Metaverse просто в надежде или ожидании Airdrop. Это делает их актуальными для токеномики, поскольку они радикально изменят распределение предложения токена, но, учитывая секретность, которая их окружает, их можно учитывать только задним числом.

　　DAO и Управление

　　Мы уже обсуждали, как концентрация собственности и сети влияет на воспринимаемую ценность, учитывая опасения, что контроль находится в нескольких руках. Даже там, где существует здоровое распределение адресов хранения, они в значительной степени пассивны и не имеют особого влияния на то, как функционирует криптовалюта.

　　Растет движение к криптопроектам, которыми активно управляют их сообщества через DAO (децентрализованные автономные организации).

　　DAO дают владельцам собственного токена право активно участвовать в его управлении. Владельцы токенов могут подавать предложения и получать голоса пропорционально их активам, по которым принимаются предложения. Таким образом, DAO имеют решающее влияние на токеномику, потому что сообщество может решить изменить или даже отменить правила.

　　DAO, по сути, представляют собой попытки создать новую цифровую демократию с помощью криптографии, и им все еще предстоит преодолеть множество препятствий, поскольку рациональные правила должны быть написаны иррациональными людьми.

　　Токеномика и Рациональное принятие решений

　　Разумная токеномика не гарантирует успех проекта, а откровенно расплывчатая модель токена не обрекает монету на провал.

　　Для каждого проекта, который прилагает огромные усилия для обеспечения прозрачных графиков поставок, эффективного управления и разумных стимулов, кеномика не является их целью, они просто хотят создать мем или проложить себе путь к более высокой рыночной капитализации.

　　Такие монеты, как Dogecoin или Shiba Inu, имеют сумасшедшие графики поставок, но все же могут генерировать огромную рыночную капитализацию — большую, чем глобальные публично торгуемые бренды, — потому что инвесторы иррациональны.

　　Таким образом, изучение токеномики само по себе не означает, что вы можете найти криптовалюты, которые будут успешными и будут расти в цене, поскольку вы также должны понимать, как принимают решения другие люди, многие из которых не интересуются токеномикой или даже не знают, что это такое. означает.

　　Токеномика дает вам основу для понимания того, как должна работать монета, что может стать частью инвестиционного решения.

　　Вот краткое изложение того, что могут сказать вам основные показатели:

　　• Максимальное предложение — Положительный показатель эффективного сохранения стоимости; если нет предела предложения, будет постоянная инфляция, которая может снизить стоимость всех существующих монет. Сеть/узлы — чем разнообразнее, тем лучше. Снижает вероятность произвольных решений, обеспечивая стабильность.

　　• Распределение предложения — чем более равномерно распределено, тем лучше, так как меньше шансов, что один человек может оказать непропорциональное влияние на цену, продав свои монеты.

　　• Комиссионный доход — показывает, сколько людей активно его использует; прокси для денежного потока

　　• TVL заблокирован — показывает, что пользователи готовы вкладывать свои деньги в то, что говорят, и блокировать свои инвестиции за долю вознаграждения.

　　• Управление, Airdrops, стимулы и стратегии запуска могут влиять на распределение предложения, поэтому их следует рассматривать как часть токеномики.