Intel, cổ phiếu giảm mạnh sau khi CEO thay đổi chiến lược

　　Điều gì khiến cổ phiếu Intel giảm mạnh sau thông điệp của CEO Lip-Bu Tan？

　　Phát biểu của CEO Lip-Bu Tan về việc tạm dừng một số dự án nhà máy, đồng thời chỉ trích chiến lược đầu tư trước kia là quá mức, gây ra lo lắng về khả năng Intel đang đặt tiết kiệm chi phí lên trên ưu thế công nghệ lâu đời của mình.

　　Tôi không đồng tình với quan niệm “cứ xây rồi sẽ có khách”, các quyết định đầu tư trước đây vượt quá nhu cầu thực tế và thiếu cơ sở căn cứ vững chắc về thị trường.

　　Lip-Bu Tan, CEO Intel, Q2/2025 (nguồn: Bloomberg)

　　Ngay khi CEO Tan công bố việc sẽ hạn chế triển khai quy trình 14A và chỉ sản xuất đại trà khi đủ khách hàng cam kết, cổ phiếu Intel đã giảm 8,5% xuống còn 20,70 USD tại Sở Giao dịch New York – mức giảm trong phiên lớn nhất suốt ba quý qua. Theo số liệu Bloomberg, hành động này phản ánh tâm lý nhà đầu tư e ngại Intel sẽ tụt hậu, đặc biệt trong bối cảnh ngành bán dẫn sôi động đổi mới để phục vụ trí tuệ nhân tạo.

　　Xem thêm: PEPE tăng 30% trong 48 giờ, nhà giao dịch dự báo tiếp tục tăng

　　Nhiều chuyên gia phân tích cũng nhận định, chậm đầu tư hay cắt giảm chi tiêu có thể khiến Intel bỏ lỡ cơ hội vàng khi nhu cầu chip cao cấp cho AI đang bùng nổ, đồng thời giúp đối thủ như Nvidia, AMD tăng tốc dẫn đầu ở mảng này.

　　Lý do gì khiến Intel chuyển hướng khỏi chiến lược đầu tư lớn thời Pat Gelsinger？

　　Dưới thời cựu CEO Pat Gelsinger, Intel từng mạnh tay chi hàng chục tỷ USD xây dựng các nhà máy (fab) nhằm trở thành đối tác đúc chip lớn cho bên thứ 3, đặc biệt là phát triển tiến trình 14A. Tuy nhiên, Lip-Bu Tan cho rằng chiến lược này quá rủi ro, chi phí lớn nhưng thiếu đảm bảo về nguồn khách hàng đầu ra.

　　Cần tập trung vào hiệu quả vận hành và chọn lọc đầu tư phù hợp thay vì mở rộng ồ ạt, tránh lặp lại tình trạng năng lực dư thừa, tài sản bị bỏ phí.

　　Dave Zinsner, CFO Intel, họp Q2/2025

　　Lý do chuyển hướng là Intel đã không đạt kỳ vọng về hiệu quả sử dụng tài sản, nhiều dây chuyền hoặc dự án xây xong nhưng ít hoặc không có đơn hàng lớn. Các khoản đầu tư dàn trải cũng bào mòn lợi nhuận, làm công ty gặp khó khăn cân đối tài chính và thua lỗ quý gần đây dù doanh thu không xuống quá sâu.

　　Khi môi trường cạnh tranh ngày càng quyết liệt, nhất là trước sự bùng nổ nhu cầu chip AI, Intel chọn phương án an toàn hơn: kiểm soát chi phí, tập trung vào các dự án có khả năng sinh lời và đảm bảo đầu ra rõ ràng.

　　Intel đang đối mặt với áp lực nào từ các đối thủ và nhà đầu tư？

　　So với Nvidia, AMD vốn vượt trội về giải pháp AI, cổ phiếu Intel dù tăng 13% từ đầu năm nhưng vẫn tụt hậu rõ rệt về hiệu quả đầu tư, đổi mới công nghệ và tốc độ tăng trưởng giá trị vốn hóa.

　　Nvidia đã thống trị phân khúc chip AI, nhờ đó vốn hóa vượt 3 nghìn tỷ USD và tăng trưởng mạnh nhất ngành bán dẫn toàn cầu năm 2024. Intel chưa bắt kịp cuộc đua này.

　　Bloomberg Intelligence, Báo cáo ngành bán dẫn 2024

　　Các động thái cắt giảm chi phí, hoãn đầu tư mới ở Đức, Ba Lan, làm chậm tiến trình Ohio càng khiến giới đầu tư lo lắng Intel có nguy cơ bị chia rẽ, sáp nhập hoặc thâu tóm. Đồng thời, có những đồn đoán về khả năng bán bớt mảng sản xuất chip (foundry) cho đối thủ như TSMC, dù CEO Tan đã phủ nhận ý định này.

　　Phân khúc khách hàng PC, server và cloud của Intel đều đang bị erode (xói mòn) thị phần, còn nền tảng AI và thiết bị IoT thì phát triển chậm. Chiến lược “an toàn” hơn về tài chính hiện tại đồng nghĩa đánh mất vị thế dẫn đầu đổi mới về dài hạn.

　　Xem thêm: JPMorgan cảnh báo thuế Hoa Kỳ đẩy nền kinh tế tiền điện tử vào stagflation

　　Hoạt động kinh doanh của Intel đang diễn biến ra sao trong bối cảnh mới？

　　Doanh thu Q2 của Intel đạt 12,9 tỷ USD – gần như không đổi so với cùng kỳ nhưng cao hơn dự báo trung bình 11,9 tỷ USD. Tuy nhiên, công ty ghi nhận lỗ 10 cent/cổ phiếu thay vì lợi nhuận 1 cent/cổ phiếu như kỳ vọng của phố Wall.

　　Việc tăng đơn hàng ở mảng PC chủ yếu do yếu tố khẩn cấp – các hãng sản xuất tích trữ phòng trường hợp có thể áp thuế mới, không phản ánh xu hướng thực tế dài hạn.

　　Dave Zinsner, CFO Intel, họp Q2/2025

　　Mảng PC mang về doanh số vượt dự báo (7,9 tỷ USD so với kỳ vọng 7,3 tỷ USD), trung tâm dữ liệu đạt 3,9 tỷ USD và foundry đạt 4,4 tỷ USD, sát với ước tính của giới phân tích. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận giảm, dự báo quý tới khả năng chỉ hòa vốn, thấp hơn mức kỳ vọng của vốn phân tích trước đó.

　　Điểm nhấn là Intel tiếp tục mất thị phần ở mảng máy tính cá nhân và dịch vụ foundry, trong khi các đối thủ đồng loạt tăng tốc đầu tư cho công nghệ mới và giành hợp đồng lớn từ lĩnh vực AI.

　　Chiến lược cắt giảm chi phí, tái cấu trúc của Intel tác động thế nào？

　　Intel đặt mục tiêu giảm chi phí vận hành xuống còn 17 tỷ USD vào năm 2025 và 16 tỷ USD trong 2026. Động thái này bao gồm sa thải trên diện rộng, giảm mạnh vốn đầu tư xây dựng nhà máy, dừng các dự án tại Đức, Ba Lan, hoãn lại các kế hoạch sản xuất ở Ohio, đồng thời tách một số nhóm mảng như khối mạng để thu hút đầu tư ngoài chiến lược, tối ưu vận hành toàn cục.

　　Việc thu gọn quy mô đầu tư, giữ chặt các mảng then chốt, bán bớt đơn vị nhỏ lẻ, cùng ưu tiên tích lũy tài chính cho nghiên cứu chuyên sâu được nhận định sẽ giúp Intel trụ vững ngắn hạn, nhưng có nguy cơ tụt hậu dài hạn nếu không tái thích nghi kịp thời với sóng đổi mới AI toàn cầu.

　　*Nguồn: Bloomberg, Báo cáo tài chính quý 2/2025, tổng hợp các nhà phân tích ngành bán dẫn toàn cầu

　　Triển vọng dài hạn và các rủi ro Intel đang phải đối mặt là gì？

　　Triển vọng dài hạn của Intel phụ thuộc lớn vào khả năng định vị lại chiến lược cạnh tranh, tái đầu tư linh hoạt hơn vào AI, đồng thời duy trì các giá trị cốt lõi về đổi mới công nghệ.

　　Muốn lấy lại vị thế dẫn đầu, Intel không chỉ cắt giảm chi phí mà còn phải đồng thời tăng đầu tư vào nghiên cứu AI và sớm tung ra các sản phẩm đột phá cho lĩnh vực này.

　　Patrick Moorhead, Chủ tịch Moor Insights, 2025, nhận định trên TechCrunch

　　Các rủi ro chính là nguy cơ tụt hậu công nghệ, mất khách hàng chủ chốt vào tay đối thủ, cạnh tranh giá ngày càng khốc liệt, rủi ro thâu tóm cục bộ hoặc chia nhỏ tổ chức nếu không lấy lại tăng trưởng về thị phần lẫn giá trị doanh thu thực chất ở các mảng mới như AI, cloud và edge computing.

　　Xem thêm: CFTC công bố dự thảo quy định tiền điện tử trong tháng 9 từ Ủy ban Thượng viện Hoa Kỳ

　　Theo Deloitte (2024), đến 2027 ngành bán dẫn toàn cầu sẽ tăng trưởng ấn tượng nhờ AI, đầu tư vào hạ tầng và chip thông minh, ai chiếm lĩnh được vị trí dẫn đầu AI mới là người thắng cuộc dài hơi. Intel phải tái cấu trúc và đổi mới để nắm được làn sóng này.

　　Các động thái tái cấu trúc, mời gọi đầu tư chiến lược của Intel có thể ảnh hưởng như thế nào？

　　Gần đây Intel đã quyết định tách mảng mạng (networking group) thành công ty độc lập nhằm mở ra cơ hội gọi vốn từ đối tác chiến lược mới. Động thái này có thể giúp công ty linh hoạt hơn tài chính, tập trung các nguồn lực cho mảng chủ lực, đồng thời bán phần nhỏ đơn vị kém hiệu quả để bù đắp vốn cho các dự án công nghệ trọng điểm.

　　Tuy nhiên, nếu các khoản đầu tư chiến lược không đến từ những tập đoàn lớn, hiệu quả tái cấu trúc sẽ hạn chế, nguy cơ mất ổn định doanh thu các năm sau là có thực.

　　Intel cần phải làm gì để lấy lại vị thế cạnh tranh và đà tăng trưởng？

　　Theo các chuyên gia, để lấy lại vị thế, Intel cần hai hướng: mạnh dạn đầu tư trở lại các dự án AI tiên phong và giữ chắc các thị trường truyền thống. Đồng thời, tái cấu trúc tổ chức theo hướng tinh gọn, loại bỏ các mảng kém hiệu quả, chủ động hợp tác với các tập đoàn công nghệ để tăng tốc phát triển dòng sản phẩm mới (như chip dành cho AI, cloud, xe tự lái, IoT).

　　Bên cạnh đó, Intel phải cải thiện hiệu suất chuỗi cung ứng, tiết giảm chi phí hợp lý, đồng thời khẳng định lại vai trò là “người khai phá” công nghệ bán dẫn thay vì chỉ chạy theo chi phí và lợi nhuận ngắn hạn.

　　Những câu hỏi thường gặpTại sao cổ phiếu Intel lại giảm mạnh sau Q2/2025？

　　Vì nhà đầu tư lo ngại các động thái cắt giảm chi phí, trì hoãn dự án mới làm Intel mất lợi thế cạnh tranh công nghệ, trong khi các đối thủ đang dẫn đầu về AI và tăng trưởng vốn hóa mạnh.

　　Intel có bán mảng sản xuất chip (foundry) cho đối thủ không？

　　CEO Lip-Bu Tan đã phủ nhận kế hoạch bán fab cho TSMC hoặc đối thủ, khẳng định tiếp tục giữ mảng sản xuất và thiết kế tích hợp.

　　Doanh thu Intel quý 2/2025 so với kỳ vọng giới phân tích ra sao？

　　Doanh thu đạt 12,9 tỷ USD, vượt kỳ vọng 11,9 tỷ USD của phố Wall, nhưng lợi nhuận ròng lại âm 10 cent/cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với dự báo có lãi.

　　Intel đang làm gì để cải thiện vị thế cạnh tranh？

　　Công ty tập trung tiết kiệm chi phí, tái cấu trúc tổ chức, hủy hoặc trì hoãn dự án vốn lớn đồng thời tìm kiếm đối tác đầu tư chiến lược vào các mảng trọng điểm như AI và cloud.

　　Các đối thủ như Nvidia, AMD có lợi thế gì so với Intel？

　　Nvidia dẫn đầu về chip AI với tăng trưởng khủng, AMD tích cực mở rộng mảng AI, trong khi Intel tụt hậu cả về đầu tư lẫn công nghệ mới hòa vốn quý gần đây.

　　Dự báo tổ chức tài chính uy tín nào về ngành bán dẫn đến 2027？

　　Deloitte (2024) dự báo ngành bán dẫn tăng trưởng ấn tượng nhờ AI dẫn dắt thị trường, ai dẫn đầu AI sẽ trở thành người chiến thắng dài hạn.

　　Intel có kế hoạch giảm thêm chi phí vận hành những năm tới không？