Arthur Hayes bán ETH, chuyển sang DeFi: tác động đến altcoin dẫn dắt

　　Dữ liệu on-chain ghi nhận các đợt rút token DeFi liên tục từ sàn lớn, làm giảm nguồn cung sẵn có trên sàn và thường gắn với hành vi nắm giữ dài hạn.

　　Các công cụ theo dõi on-chain cho thấy nhiều khoản chuyển ra khỏi sàn diễn ra trong vài ngày gần đây, hàm ý nhà đầu tư lớn muốn đưa tài sản về ví tự quản thay vì để thanh khoản sẵn trên sàn.

　　Xem thêm: Altcoin 2025 chật vật khi token mới niêm yết rơi dưới giá TGE

　　Riêng ba ví lớn đã rút gần 15,9 triệu USD token DeFi. Danh mục gồm Pump.fun (PUMP), Cloud (CLOUD), Kamino (KMNO), Jito (JTO) và Drift Protocol (DRIFT).

　　Phần lớn số token trong danh sách thuộc hệ DeFi trên Solana. Mẫu hình rút đều đặn, thay vì rút “một lần rồi thôi”, thường được thị trường diễn giải là tích lũy chiến lược.

　　Về mặt hành vi, việc rút khỏi sàn thường ít phù hợp với nhu cầu “lướt sóng” (vì bán nhanh sẽ bất tiện hơn), và thường trùng với kỳ vọng tăng giá trong tương lai hơn là nhu cầu thanh khoản tức thời.

　　Arthur Hayes xoay vòng khỏi ETH sang tài sản DeFi “chất lượng”

　　Arthur Hayes công khai ý định giảm tỷ trọng Ethereum và tăng tiếp xúc với DeFi, và hoạt động on-chain của ông cho thấy sự nhất quán với luận điểm đó.

　　Trong khoảng hai tuần, Hayes đã bán 1.871 ETH, tương đương khoảng 5,53 triệu USD, sau đó chuyển vốn sang Pendle, Lido, Ethena và EtherFi.

　　Khoản phân bổ lớn nhất của Hayes tập trung vào Pendle (PENDLE), tiếp theo là Lido DAO (LDO) và Ethena (ENA). Nhìn theo chức năng, các giao thức này đại diện cho các mảng như lợi suất (yield), staking và tài sản tổng hợp.

　　Diễn biến này củng cố quan điểm rằng “beta của DeFi” có thể vượt trội khi điều kiện thanh khoản cải thiện dần, vì các token gắn với lợi suất và hoạt động on-chain thường nhạy với khẩu vị rủi ro.

　　Định vị DeFi đa chuỗi cho thấy niềm tin không chỉ nằm ở Ethereum

　　Dòng vốn không chỉ ở Ethereum, mà còn tăng tiếp xúc với DeFi trên Solana, phản ánh niềm tin đa chuỗi và các câu chuyện tăng trưởng riêng theo hệ sinh thái.

　　Xem thêm: Forward token hóa cổ phần FWDI: tác động tới Solana và RWA

　　Ngoài Ethereum, cá voi cũng gia tăng mức tiếp xúc với hệ DeFi trên Solana. Các token như JTO và DRIFT hưởng lợi từ narrative tăng trưởng theo hệ, đồng thời số dư trên sàn giảm tiếp tục hỗ trợ tín hiệu tích lũy.

　　Đáng chú ý, các vị thế được phân bổ trên nhiều giao thức thay vì dồn vào một tài sản đơn lẻ. Cách làm này giúp giảm rủi ro “đúng/sai” theo một token và phù hợp với chiến lược tiếp cận theo rổ DeFi.

　　Mẫu hình rút và phân bổ đa tài sản cho thấy sự tính toán trước kỳ vọng mở rộng thị trường rộng hơn, thay vì hành vi “đuổi giá” ngắn hạn.

　　Altcoin DeFi có thể là nhóm dẫn dắt sớm nếu thị trường bước vào pha tăng mới

　　Trong lịch sử, token DeFi thường phản ứng sớm khi thanh khoản và khẩu vị rủi ro dịch chuyển, nhưng việc dẫn dắt một chu kỳ tăng vẫn phụ thuộc dòng tiền vào bền vững và niềm tin thị trường.

　　Nhiều chu kỳ cho thấy DeFi nhạy với thay đổi thanh khoản vì liên quan trực tiếp đến lợi suất, đòn bẩy, nhu cầu staking và dòng vốn tìm kiếm hiệu quả sử dụng vốn. Ở bối cảnh ETH đi ngang, một số nhà đầu tư lớn có thể tìm “độ bất đối xứng” cao hơn trong các token DeFi chọn lọc.

　　Tuy vậy, điều kiện thị trường vẫn khó đoán. Thanh khoản vĩ mô và mức độ thống trị của Bitcoin tiếp tục ảnh hưởng mạnh đến hiệu suất altcoin nói chung, bao gồm cả DeFi.

　　Vì thế, để DeFi thực sự dẫn sóng, thị trường thường cần đồng thời: dòng vốn vào bền vững, số liệu on-chain duy trì tích cực, và tâm lý rủi ro cải thiện trên diện rộng.

　　Xem thêm: Sprinter là gì？ Hạ tầng tối ưu dòng chảy thanh khoản crosschain

　　Kết luận

　　Dòng tiền cá voi cho thấy sự xoay vòng có chọn lọc, không phải trạng thái “risk-on” đại trà trên toàn bộ thị trường altcoin.

　　Altcoin DeFi có thể bứt lên sớm nếu thanh khoản cải thiện, nhưng tín hiệu xác nhận quan trọng nhất vẫn là nhu cầu on-chain duy trì ổn định theo thời gian.

　　Những câu hỏi thường gặpVì sao việc cá voi rút token DeFi khỏi sàn thường được coi là tín hiệu tích lũy？

　　Rút token khỏi sàn làm giảm nguồn cung có sẵn để bán ngay và thường cho thấy ý định nắm giữ trong ví tự quản. Hành vi này thường ít phù hợp với giao dịch ngắn hạn, vì muốn bán nhanh sẽ kém thuận tiện hơn so với để sẵn trên sàn.

　　Arthur Hayes đã xoay vòng từ ETH sang những token DeFi nào？

　　Ông bán 1.871 ETH (khoảng 5,53 triệu USD) và chuyển vốn sang Pendle (PENDLE), Lido (LDO), Ethena (ENA) và EtherFi.

　　Những token nào được nêu là có dòng rút lớn liên quan đến hệ DeFi trên Solana？

　　Các token được nhắc gồm Pump.fun (PUMP), Cloud (CLOUD), Kamino (KMNO), Jito (JTO) và Drift Protocol (DRIFT), trong đó nhiều token thuộc nhóm DeFi trên Solana.

　　DeFi có chắc sẽ là nhóm dẫn dắt đợt tăng tiếp theo không？

　　Không có gì chắc chắn. DeFi có xu hướng phản ứng sớm khi thanh khoản và khẩu vị rủi ro tăng, nhưng việc dẫn dắt còn phụ thuộc dòng vốn vào bền vững, niềm tin thị trường, thanh khoản vĩ mô và mức thống trị của Bitcoin.