ICOs (Các Đợt Phát Hành Coin Đầu Tiên) và Đầu Tư Sớm

　　Tóm tắt nội dung bài học:

　　· Tìm hiểu ICO là gì; lịch sử và cơn sốt ICO

　　· Sự phát triển của ICO

　　· Nền tảng đầu tư là gì

　　· Những lợi nhuận và rủi ro tiềm năng từ đầu tư tiền điện tử giai đoạn đầu

　　Khi Bitcoin mới xuất hiện, khái niệm “kiếm tiền” từ tiền điện tử phần lớn chỉ giới hạn ở hoạt động đào coin. Những thợ đào coin - ban đầu là những cá nhân và sau này cùng nhau tạo thành các pool - đã nhận được phần thưởng là bitcoin vì đã chuyển giao các khối giao dịch đã được xác minh vào chuỗi khối.

　　Đến ngày nay khi đã xuất hiện nhiều cách để kiếm tiền, từ việc đặt cược (staking) và giao dịch đến bán hàng hóa và dịch vụ để đổi lấy tiền điện tử. Một cách khác để tiếp cận với tài sản kỹ thuật số là thông qua các đợt ICO và các nền tảng đầu tư.

　　ICOs – Initial Coin Offerings (Các đợt phát hành coin đầu tiên)– về cơ bản là gọi vốn cộng đồng để huy động vốn cho các công ty khởi nghiệp mới liên quan đến tiền điện tử. ICO là phiên bản tiền điện tử của IPO (đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) trên thị trường chứng khoán, trong đó cổ phiếu của một công ty tư nhân được chào bán ra công chúng trong một đợt phát hành cổ phiếu mới.

　　Vào năm 2017, cơn sốt ICO đã bao trùm ngành công nghiệp khi gần 5 tỷ đô la đã được huy động từ các nhà đầu tư đổ vào các token mới được tạo. Những nhà đầu tư gan dạ này rõ ràng hy vọng rằng tài sản của họ - giống như Bitcoin - sẽ tăng giá trị. Có một số token thì tăng giá, nhưng phần lớn thì lại không; cuối cùng bong bóng ICO đã vỡ khi tiền điện tử bước vào thị trường giảm giá kéo dài.

　　Mặc dù các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu có xu hướng huy động vốn thông qua việc bán các token cá nhân và qua các seed round (vòng hạt giống) ngày nay, nhưng các ICO xuất hiện và mang đến cho các nhà đầu tư hàng ngày cơ hội trở thành cổ đông trong các dự án khởi nghiệp. Ngoài ra còn có các nền tảng đầu tư chuyên dụng đem lại triển vọng lợi nhuận tốt, mang lại cho người dùng cơ hội khởi động một dự án mới đầy hứa hẹn.

　　Mặc dù chúng tôi không thể chỉ cho bạn cách kiếm tiền điện tử từ các ICO như thế nào, nhưng chúng tôi chắc chắn có thể cung cấp thêm các thông tin về ICO cho bạn; còn quyết định đầu tư vào dự án tiền điện tử nào là tùy thuộc vào bạn.

　　Lịch sử của ICO

　　Mặc dù ICO có từ năm 2017, nhưng đợt bán token đầu tiên đã được tổ chức vào bốn năm trước đó. Vào năm 2013, Mastercoin đã huy động được số bitcoin trị giá 500.000 đô la cho một dự án kinh doanh mạo hiểm tìm cách tận dụng chuỗi khối Bitcoin đồng thời bổ sung thêm các tính năng cho nó.

　　Ngay sau đó, các dự án khác đã bắt đầu làm theo, đánh vào tâm lý thị trường tăng của nhà đầu tư bằng cách đổi đô la lấy các token tiện ích mà nhiều khi không có mục đích sử dụng thực sự.

　　Vào năm 2014, Ethereum đã xuất hiện và huy động được 3.700 BTC (2,3 triệu đô la) chỉ trong 12 giờ. Không giống như một số dự án tiền nhiệm, đó là một dự án phức tạp và có sức mạnh duy trì, và không mất nhiều thời gian để nó trở thành tiền điện tử lớn thứ hai sau Bitcoin.

　　Ethereum cũng trở thành nền tảng blockchain hàng đầu cho chính các đợt ICO, với các token thường dựa trên tiêu chuẩn ERC20 của nó. ICO đã loại bỏ hiệu quả các rào cản đối với đầu tư giai đoạn đầu, giúp cho bất cứ ai với đồng ETH cũng có khả năng tài trợ cho một dự án mà họ tin tưởng.

　　Sự thành công của Ethereum đã thuyết phục nhiều nhà đầu tư rằng họ có thể kiếm được tiền điện tử từ các đợt ICO. Ít ai quan tâm đến việc những người huy động vốn này vô cùng rủi ro và làm việc không có kiểm soát, và mặc dù các nhà đầu tư khó có thể để phân tích các dự án thực sự hứa hẹn từ các kế hoạch chu kỳ bùng nổ và suy thoái, nhưng họ cuối cùng cũng rót vốn vào thị trường.

　　Hai năm sau khi doanh số bán token đạt kỷ lục của Ethereum, DAO đã thiết lập một chuẩn mực mới bằng cách huy động vốn ETH trị giá 150 triệu đô la. Một năm sau, vào tháng 9 năm 2017, Filecoin đã huy động được 257 triệu đô la.

　　Vào năm 2018, thị trường ICO đã sụp đổ phần lớn. Có nhiều lý do giải thích cho điều này: tăng cường giám sát quy định từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) khi họ coi các token từ ICO là chứng khoán; ROI (lợi tức đầu tư) giảm một phần do sự xuất hiện mạnh mẽ của mùa đông tiền điện tử; và lệnh cấm quảng cáo ICO trên các nền tảng như Facebook, Twitter và Google.

　　Mặc dù các mục đích ban đầu là tốt – đó là dân chủ hóa đầu tư giai đoạn đầu - nhưng trên thực tế, cơn sốt ICO phản ánh rất nhiều mặt tiêu cực của hoạt động đầu tư truyền thống, trong đó bao gồm Hiệu ứng Cantillon.

　　Điều này mô tả cách hệ thống tài chính thưởng cho những người tham gia đơn giản vì họ được đặc quyền tiếp cận với tính thanh khoản – lấy tiền tạo ra tiền.

　　Cách các ICO được cấu trúc, các nhà đầu tư sớm nhận được token giảm giá thường là các quỹ đầu tư đã được mời tham gia vào ICO. Sự tiếp cận dần được mở rộng với mức chiết khấu giảm dần, nhưng cũng hấp dẫn để đảm bảo thu hút, thưởng cho những nhà đầu tư sớm có thể bảo chứng với lợi nhuận tức thì, khiến những người đến sau phải hứng chịu hậu quả.

　　Ở cấp độ thậm chí còn đơn giản hơn, có rất nhiều ví dụ về các nhà đầu tư ICO lớn làm đẩy giá lên với những người tham gia nhỏ hơn bằng cách áp dụng phí giao dịch cao kinh hoàng, về cơ bản là chạy trước quy trình.

　　Một số công ty khởi nghiệp ICO lừa đảo, xóa các trang web và các trang mạng xã hội của họ và kiếm lợi bất chính.

　　Sự phát triển của ICO: STOs, IEOs

　　Bất chấp những tin tức tiêu cực tạo ra từ các chiêu trò exit scam (thủ đoạn lợi dụng sự tin tưởng của các nhà đầu tư rồi bỏ trốn hoặc không thực hiện các dịch vụ như giao kèo), vẫn có nhiều ICO đã đem lại lợi nhuận đáng kinh ngạc cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, cần nhớ rằng đây không phải là những kế hoạch để làm giàu nhanh chóng: những dự án tốt nhất là những dự án có tiềm năng mang lại lợi nhuận trong một khoảng thời gian dài. Đó là khi đầu tư vào một doanh nghiệp có khả năng phục vụ nhu cầu và có những người tài năng đứng sau nó.

　　Bối cảnh ICO đã phát triển và có nhiều quy trình tương tự mà các nhà đầu tư có thể đầu tư vào các dự án tiền điện tử. Ví dụ như STO (Security Token Offerings – hình thức cung cấp token cho các đơn vị đầu tư) đã mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội nắm giữ các token kỹ thuật số đại diện cho tài sản (cổ phiếu hoặc trái phiếu) trong một công ty tiền điện tử, với quyền sở hữu của họ được ghi lại trên sổ cái blockchain.

　　Nói cách khác, các nhà đầu tư có thể nắm giữ một chứng khoán được điều tiết thay vì một altcoin (đồng coin thay thế) không được kiểm soát có thể không có giá trị cho bất cứ mục đích sử dụng nào.

　　Trong khi các ICO nhắm mục tiêu hướng đến công chúng, thì STO thường hướng tới các nhà đầu tư được công nhận. Ít nhất, các nhà đầu tư phải vượt qua các kiểm tra nghiêm ngặt về KYC (Quy trình xác minh danh tính) để xoa dịu các cơ quan quản lý. Về mặt này, STO thường ít dễ tiếp cận hơn so với ICO.

　　Một hình thức phát triển khác của ICO là IEO hay còn gọi là Initial Exchange Offering (Chào bán trên sàn lần đầu). Rõ ràng, đây là những ICO niêm yết trực tiếp trên một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, có vai trò loại bỏ các tác nhân xấu. Các sàn giao dịch cao cấp tạo uy tín cho một dự án, vì danh tiếng của họ sẽ gặp rủi ro nghiệm trọng nếu như dự án không có giá trị.

　　Liên quan đến các ICO, có một số nền tảng mà ở đó là cơ hội lớn cho các dự án. Một trong số đó, Danh sách các ICO hàng đầu liệt kê tất cả các đợt STO, ICO và airdrop sắp tới cùng với thông tin chi tiết của các dự án được đề cập. Ngoài ra, bạn có thể truy cập Coinmarketcap để xem những thông tin tương tự.

　　Các nền tảng đầu tư tiền điện tử

　　Sự thành công không ngừng của các ICO đã chứng minh sự hứng thú đầu tư của mọi người vào các công ty khởi nghiệp về tiền điện tử như thế nào. Vì vậy, theo lẽ tự nhiên sẽ xuất hiện các nền tảng đầu tư tiền điện tử và các nhà quản lý tài sản. Một số trong số đó có thể kể đến như Grayscale, hướng đến các nhà đầu tư giàu có, trong khi những nền tảng khác lại hướng mục tiêu tới những người bình thường chỉ muốn sử dụng tiền của mình cho mục đích kiếm lợi nhuận.

　　Các nền tảng đầu tư

　　Các nền tảng đầu tư cung cấp một phương tiện để nhà đầu tư có thể tiếp cận với các công ty tiền điện tử với tư cách là một cổ đông, thay vì chỉ nắm giữ một loại tiền điện tử gốc và hưởng lợi từ những thành công trong hoạt động kinh doanh cơ bản. Các nền tảng này thường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư truyền thống muốn xem bản pitch deck (bản giới thiệu mô hình mặt hàng) và dữ liệu tài chính cứng, thay vì là một white paper (sách trắng) và địa chỉ để gửi Ethereum.

　　Chúng phản ánh sự tăng trưởng của các nền tảng gọi vốn cộng đồng nói chung như Kickstarter, mặc dù không dành cho các nhà đầu tư quá nhỏ. Các nhà đầu tư phải phù hợp với các tiêu chí cụ thể để đảm bảo rằng họ đủ tinh vi để hiểu cách đầu tư như thế nào và/hoặc có giá trị tài sản ròng để đầu tư một cách an toàn.

　　BnkToTheFuture là một ví dụ. Cho đến nay, có hơn 880 triệu đô la đã được người dùng đầu tư vào các dự án liên quan đến tiền điện tử và fintech (công nghệ tài chính) bao gồm Kraken, Bitstamp và Bitfinex, tất cả đều mang lại lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư sớm, mặc dù điều này không có nghĩa là khoản đầu tư nào cũng sẽ thành công.

　　Với BnkToTheFuture (và các nền tảng tương tự), vốn của nhà đầu tư được giữ dưới dạng ký quỹ, độc lập với công ty và được đem ra để đầu tư khi nó huy động được mức vốn tối thiểu. Một loạt các phương thức thanh toán được hỗ trợ và các quy trình bảo mật cấp ngân hàng (socket layers – công nghệ tiêu chuẩn để giữ an toàn cho kết nối Internet, 2FA – xác thực 2 yếu tố) đảm bảo sự tin tưởng của nhà đầu tư.

　　Đối với bất kỳ khoản đầu tư nào cũng có những rủi ro và nhược điểm cần phải kể đến:

　　· Bạn sẽ chỉ đạt được lợi tức đầu tư (ROI) khi bán các token cho những nhà đầu tư sớm hoặc niêm yết công khai.

　　· Công ty có thể bị phá sản trước khi điều này xảy ra, nghĩa là bạn sẽ mất trắng khoản đầu tư của mình

　　· Việc nắm giữ cổ phiếu SPV không mang lại cho bạn quyền biểu quyết

　　Bằng cách đầu tư, các cá nhân có thể trở thành cổ đông gián tiếp trong công ty khởi nghiệp hoặc rót vốn vào các Công ty phục vụ mục đích đặc biệt (SPV). Mặc dù cổ phiếu của SPV về cơ bản bị khóa cho đến khi công ty được mua hoặc bán công khai, nhưng có một thị trường thứ cấp để bạn có thể bán cổ phiếu, hoặc nếu bạn bỏ lỡ giai đoạn đầu tư, hãy mua bù.

　　Sự phát triển của đầu tư tiền điện tử

　　Các nền tảng đầu tư giai đoạn đầu về cơ bản cần bạn phải có tầm nhìn xa trông rộng để đánh giá giá trị được gọi là quá trình phân tích cơ bản mà chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết trong phần về giao dịch tiền điện tử.

　　Các nền tảng này đại diện cho một bước tiến khác trên con đường trưởng thành của đầu tư tiền điện tử, bắt đầu với cơn sốt ICO. Việc tếp cận với tiền điện tử không chỉ đơn giản là nắm giữ hay giao dịch tiền điện tử vẫn còn tương đối khó khăn. Nhiều nhà đầu tư truyền thống không muốn nhúng tay vào theo cách này và thường tìm đến các cố vấn tài chính hoặc nhà môi giới để nhờ họ tư vấn tìm một quỹ đầu tư để tiếp cận một cách gián tiếp.

　　Ngay bây giờ có rất ít cơ hội để làm điều đó. Grayscale là công ty tiên phong trong việc bán GBTC - Grayscale Bitcoin Trust - cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với biến động giá bitcoin mà không cần sở hữu nó, nhưng bạn cần phải là một nhà đầu tư được công nhận.

　　Bước ngoặt lớn đối với ngành đầu tư tiền điện tử có thể đến từ sự chấp thuận của Quỹ hoán đổi danh mục Hoa Kỳ (ETF), cho phép một số lượng lớn các nhà đầu tư bình thường dễ dàng tiếp cận vốn chỉ đơn giản là theo dõi Bitcoin hoặc chỉ số tiền điện tử. SEC (Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ) đã từ chối tất cả các đơn xin của ETF cho đến nay, nhưng có ít nhất tám lần đệ trình mới (tại thời điểm viết bài) và Canada gần đây đã chấp thuận việc tăng thêm áp lực đầu tiên lên nước láng giềng của mình, vì vậy hãy theo dõi sự kiện này.

　　Nếu một ETF Bitcoin được chấp thuận, nó sẽ báo hiệu một cột mốc quan trọng trong sự phát triển các hình thức kiếm tiền điện tử, đặt nó trong tầm với của các quỹ hưu trí và các nhà đầu tư bảo thủ, khác xa so với đợt ICO Ethereum đầu tiên đó.