分析：被美国SEC列为证券的加密货币，都有哪些共同点？

　　本文将被SEC定义为证券的代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。

　　北京时间6月5日晚，美国证券交易委员会（SEC）对加密货币交易平台币安及其首席执行官赵长鹏提起诉讼，一天后又对加密货币交易平台Coinbase提起诉讼，在这两起诉讼里，美国证券交易委员会将 19 种代币认定为“证券”，这一决定可能会对相关代币、甚至整个加密行业产生巨大影响。

　　本文将对这些代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。

　　首先，被美国证券交易委员会认定为证券的加密代币包括：

　　在币安上架的：ATM、BNB、BUSD、COTI

　　在Coinbase上架的：CHZ、NEAR、FLOW、ICP、VGX、DASH、NEXO

　　同时在币安和Coinbase上架的：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、MANA、ALGO、AXS

　　这些加密代币都有哪些共同点呢？主要有三：

　　1、每个代币都有过初始销售/筹款活动。

　　2、每个代币的项目方都承诺将通过持续开发（包括业务开发或使用营销费用）来改进协议。

　　3、每个代币的官方社交媒体都展示过相关协议的特点或优势。

　　那么，美国证券交易委员会为什么会认定这些代币属于“证券”呢？这就是Howey测试发挥作用的地方，Howey测试判断“某物”是否为投资合同（证券）的标准有四个，分别是：

　　1、“某物”涉及金钱投资

　　2、“某物”针对特定事业

　　3、“某物”有盈利预期

　　4、“某物”利益来源于他人或发行人的努力

　　美国证券交易委员会声称，本次起诉的19个代币属性至少具有上述四个标准的3个，从而产生了“获利预期”，因此满足Howey测试要求。

　　接下来的问题是，如果这19个代币被定性为证券，会产生什么影响呢？同样有三点：

　　1、这些代币将无法在美国交易平台交易。

　　2、这些代币可能会在一段时间内从美国交易平台（比如Coinbase和Robinhood）下架。

　　3、这些代币带来了监管调整，并且树立了行业先例。

　　这里的主要问题是，Howey测试是一个过时的、相对有限的框架，创建于 1946 年，将1946年建立的法规应用于全新的数字资产行业肯定会带来挑战。美国证券交易委员会采取的执法行为的确略显鲁莽，既没有考虑行业差异，也缺乏远见，相比之下阿联酋、英国和澳大利亚则采取了不同的、更加深思熟虑的执法方式。

　　为了整个行业的发展和未来增长，为了合法合规融入金融系统，加密行业需要美国证券交易委员会明确监管和知道方针。这一天终将到来，但在此之前，你需要系好安全带，因为这段旅程充满颠簸。