比特币ETF通过后加密市场流入了多少资金？

WikiBit 2024-02-28 14:07

　　1月11日，美国证券交易委员会（SEC）终于通过比特币ETF的申请，同时有11支比特币ETF上市。整个加密圈也随着这个消息迎来了一轮新的上涨，比特币价格在短暂的经历49000下跌至38500之后，再次逐渐回升，并成功突破53000美元关口。那么，比特币ETF是否真的正成为整个加密市场这一轮牛市的最大利好动力？在40多天的时间里，比特币ETF到底为比特币增加了多少资金入场？

ETF通过后净增持11万个比特币总持仓规模达到372.1亿美元

　　从ETF通过以来，截至2024年2月25日，11支ETF持有的比特币数量从619491到732549个，共累计增持113058个比特币。比特币ETF的总持仓数据为73.2万个比特币，管理资金规模从285.9亿美元到372.1亿美元，累计增加86亿美元的资金规模。

　　根据这一数据统计，比特币ETF通过初始阶段的持仓平均价格约为46163美元，目前的平均持仓价格50803美元。

　　目前，比特币ETF的持仓量占总体供应的3.73%，这一数据超过币安交易所钱包地址59.6万个的比特币数量（coincarp数据）。目前比特币现货交易所前30家的持仓约为120万个（不含ETF托管的数量），从净增持的11万个比特币来看，ETF通过后为加密市场带来的直接新增流通需求占比约为9.34%，这也直接刺激了比特币的价格上涨至超过53000美元。

灰度减持17.5万个比特币，贝莱德吃进12.7万

　　虽然比特币ETF的总体持仓量有所增加，但1月11日比特币ETF通过后的几天内，比特币价格却经历了从49000美元回调至38500美元的大幅下降。这一大幅下跌主要原因是来自于灰度的减持。

　　由于投资者在购买ETF的时候并不是直接购买比特币，ETF发行商需要根据二级市场的订单需求通过Coinbase等加密货币交易所购买相应的比特币现货来匹配市场流通。相应的，像灰度（Grayscale）这样的机构，由于此前灰度的比特币GBTC具有折价。因此，在ETF通过后，灰度需要出售相应的比特币份额来消除折价。

　　在美国SEC批准比特币ETF之前，灰度一直是比特币最大的持有者，并且由于GBTC的属性是一只无法赎回的信托基金形式，灰度的比特币持仓量一直以来处于只曾不减的状态。在比特币ETF通过后，这种状态被打破。由于ETF是具有赎回属性的基金，灰度的比特币持仓开始迅速减持。从61.7万个降至44.5万个。

　　这其中有几方面原因导致：其中最重要的原因是灰度比竞争对手高6倍的收费管理费，就目前公布的各个ETF的管理费来看。多数ETF的管理费维持在0.49%-0.19%的区间，只有灰度的管理费仍维持在1.5%。是其他对手的约6倍。对于投资ETF的大资金客户来说，灰度的管理费显然不占优势。另一方面，曾是GBTC前十持仓的Ark自己建立了ETF（ARKB）,也会将资金转移至自家的ETF池中。以及GBTC不再具有折价的套利空间，也导致了许多GBTC持有者转移仓位。

　　与之相对的是，贝莱德（BlackRock）推出的IBIT从1月10日的228个比特币增持到如今的12.69万个比特币。贝莱德是全球最大的资产管理公司，其在全球管理的资金规模约为8.9万亿美元。无论从客户资源还是品牌效果上，都是众多ETF产品中最具竞争力的一支。目前，贝莱德管理和富达投资的比特币ETF持仓量已超过MicroStrategy公司的19万个。另一家ETF发行商Fidelity也将比特币的增持份额增加至9.16万个，这两家机构几乎将灰度减仓的比特币全部吃进。因此，从这个角度来看。比特币ETF的持仓增量还没有显现太大的效果，而是处于各个发行商之间互搏的阶段。

Coinbase托管63.7万个比特币，2024年托管费或超过3000万美元

　　ETF通过后，各个ETF基金公司似乎成为市场最受热捧的企业。事实上，这一次的政策落地，收益的大的更可能是Coinbase，其在2024年有机会重回加密交易所领头羊的位置。

　　在所有发行的ETF当中，除了Fidelity进行自我托管了9.1万个比特币之外，其他几乎所有的ETF基金都选择了Coinbase作为持仓比特币的托管方。Coinbase目前为ETF发行方托管的比特币数量达到了63.7万个，占所有EFT持仓的86.9%，超过Binance的持仓的59万个。

　　Coinbase公布的2023年第四季度收入为9.5379亿美元，超过了市场普遍预期的8.2236亿美元。其财报表示，2023年Coinbase的客户资产托管收入为2000万美元。根据行业较低的0.1%费率来算，仅比特币ETF目前的托管资金324亿美元在2024年就将为Coinbase带来3249万美元的收入，未来也会随着ETF规模的增长而增加。

　　除了灰度之外，贝莱德和富达投资则是目前的ETF发行商中最不可忽视的中流砥柱。贝莱德目前的ETF产品有427个，IBIT产品的总资金管理（AUM）为65亿美元，在贝莱德ETF产品中排名在82名。随着市场趋于成熟，IBIT在其中的排名仍有望继续上涨。而另一个资产管理巨头Fidelity Investments（富达投资）也紧随其后，约为46.5亿。目前，灰度、贝莱德、富达投资的总资金管理规模合计占ETF的90.6%。