解读 DeFi 发展现状与未来趋势：哪些项目主导市场格局？

　　自2021年DeFi Summer以来，DeFi不断发展壮大，各领域领导者通过创新和信誉推动了生态系统的成熟，并且随着更多机构的参与，未来将进一步扩展与传统金融的融合，展示出巨大的潜力。

　　自2021年DeFi Summer以来，我们已经走过了漫长的道路。如今，DeFi已经形成了多个成熟的领域，具备了自我持续增长和活跃的能力。

　　不过，相较而言，这仍处于初期阶段，因为加密市场的市值大约为3.3万亿美元，而传统金融市场则高达133万亿美元。本文盘点一下关于行业主导地位平台的的一些观察发现。

　　DeFi的核心理念是提供一个更加创新和高效的系统，通过经过验证的产品市场契合（PMF）来解决传统金融的主要低效问题。同样，DeFi也由多个关键领域组成，这些领域通常呈现出寡头垄断结构。

　　那么，今天的情况如何呢？

　　1、DEX首先来看去中心化交易平台（DEXs）：在2024年第四季度，@RaydiumProtocol凭借约61%的市场份额超越了@Uniswap，成为该领域的领导者。

　　尽管它的总价值锁仓（TVL）仅为Uniswap的约39%。虽然这可能与@solana的memecoin热潮有关，但其长期表现仍然不确定。

　　在永续合约DEX领域，我们有一个明显的赢家。

　　自2024年第三季度以来，@HyperliquidX的市场份额从24%攀升至73%（增长了3倍）。自2024年第四季度以来，永续合约DEX的整体交易量持续增长，目前的日交易量约为80亿美元，相比之下，当时为40亿美元。

　　HL（Hyperliquid） 正在逐步挑战中心化交易平台，试图成为加密市场中价格确定的主要平台。

　　2、借代借代领域也是如此。自2024年以来，@aave在借代和借款领域的行业主导地位愈发明显：

　　存款：从42.1%上升至65.78%

　　借款：从31%上升至61%

　　即使没有最具吸引力的收益率，Aave依然是首选平台，因为它长期以来建立的声誉和协议的可信度。

　　@pendle_fi正在引领收益领域，创下了历史最高的以太坊TVL（约159万ETH）。

　　其独特的价值主张在于成为该领域价值发现的关键推动力，尽管DeFi市场放缓且市场情绪偏空，它依然保持着历史最高的TVL。

　　这清楚地证明了其强大的产品市场契合度（PMF）。

　　3、流动性质押平台流动性质押（Liquid Staking）无疑是DeFi中TVL最大（约350亿美元）的领域。

　　@LidoFinance是无可争议的主导者，掌控了约70%的市场份额，几乎垄断了LST市场。其TVL（248亿美元）是第二大竞争者@binance的$bETH（48亿美元）的5.17倍。

　　这种主导地位并非由质押收益推动，而是由$stETH的资产价值所驱动：

　　最佳资产利用：作为DeFi中最具整合性的资产。

　　最值得信赖的服务：成为基金和机构的首选质押解决方案。

　　在这里，可信度和信任是推动广泛采用的关键。

　　至于流动性再质押（liquid restaking），我们也看到了相似的人群趋势。

　　值得注意的是，@ether_fi的市场主导地位显著提升（从35.3%增至63%），其TVL在2024年增长了约770%，即使在S1和S2 stakedrop结束后仍然保持增长。

　　这一增长主要得益于：

• 在@eigenlayer、@symbioticfi和@Karak_Network等生态系统中的先发优势。
• 广泛的DeFi集成
• 产品套件的信任度

　　@Lombard_Finance在BTC-Fi领域的表现与LST/LRT领域的趋势高度相似，稳步上升至49.5%。

　　随着@babylonlabs_io的成熟（目前市值为55亿美元），作为首选加密安全资产的$BTC需求有望呈指数级增长，市场机会可达到2万亿美元。

　　@Lombard_Finance 已经掌握了行业主导的战略。凭借 $LBTC 作为DeFi中最广泛集成、使用并专注于安全性的LRT，Lombard 正在将其定位为机构信任和广泛采用的首选资产，类似于 $stETH 的角色。

　　4、小结总结来看，DeFi各个领域已经找到了自己的定位，相互补充，形成了一个完整的生态系统。这标志着一种新的原生金融模式的崛起，注定会颠覆中心化金融（CeFi），而我们有幸见证这一过程。

　　随着我们进入扩展的下一个阶段，未来将有更多的努力拓展新的垂直领域，进入未开发的市场，甚至与CeFi进行整合：

• @ethena_labs 计划将传统金融支付系统进行整合
• @Mantle_Official 的Mantle指数基金和Mantle银行计划将加密与传统金融相结合

　　随着更多机构的关注，比如 @BlackRock 参与DeFi的 $BUIDL，以及 @worldlibertyfi 的DeFi投资组合和现货ETF，未来的潜力看起来非常有前景。