九月市场驱动因素：Pomp、Arthur Hayes 等人的看法

　　加密市场呈现非常看涨的态势

　　作者深入研究了加密货币领域，追踪了 Raoul Pal、Cathie Wood、Anthony Pompliano 等重量级人物对加密市场的看法。他们的态度是谨慎乐观，重点关注长期基本面而非短期炒作。

　　以下是市场脉动，结合他们的观点和新兴趋势。

　　ETF 热潮与机构涌入

　　2024年初获批的比特币现货 ETF 带来了巨大变革，根据 CoinShares 数据，截至2025年8月，管理资产规模超过600亿美元。

　　ARK Invest 的 Cathie Wood 对比特币的轨迹保持看涨，她表示：

　　“ETF 为加密货币带来了新的合法性。”

　　以太坊 ETF 的批准现已成为焦点，彭博社分析师 Eric Balchunas 预测将在2025年第四季度推出，可能释放数十亿美元的资金流入。

　　Real Vision 首席执行官 Raoul Pal 强调了更广泛的趋势：

　　“机构不仅仅是试水——他们在构建基础设施。想想托管、衍生品和借代。”

　　这不是投机，而是一种结构性转变。专家们认为，下一波可能是山寨币 ETF，例如 Solana(SOL)或 Cardano(ADA)，进一步连接传统金融与去中心化金融(DeFi)。

　　机构采用是一个缓慢的过程，但正在巩固加密货币在全球金融中的地位。

　　比特币减半——耐心是关键

　　2024年4月的比特币减半将区块奖励减至3.125 BTC，供应进一步收紧。历史上，减半通常在12至18个月内引发牛市，但市场尚未出现一些人期待的火爆行情。

　　Pomp Investments 创始人 Anthony Pompliano 表示：

　　“减半后的盘整是正常的。比特币目前在6.5万美元，但真正的上涨需要宏观条件配合。”

　　Stock-to-Flow 模型创建者 PlanB 认为，我们正处于“筑底”阶段，比特币可能在2026年中期达到10万美元。

　　Lyn Alden 等专家指出，持续的通胀和高利率等宏观阻力正在抑制短期收益。

　　共识是什么？

　　减半的稀缺效应依然存在，但全球经济的不确定性需要耐心。

　　山寨币——选择性强势，而非全面热潮

　　比特币仍是市场的支柱，但山寨币正在蠢蠢欲动。2024年以太坊的 Dencun 升级大幅降低了交易成本，推动了 Arbitrum 和 Optimism 等 Layer-2 解决方案的发展。

　　Vitalik Buterin 最近在 X 上强调，以太坊的路线图优先考虑可扩展性和隐私，定位其为 DeFi 和现实世界资产(RWA)Token化的支柱。

　　前 BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 看好 Aave 和 Chainlink 等 DeFi 协议，他表示：

　　“现实世界资产(RWA)到2030年可能成为一个10万亿美元的市场。”

　　虽然全面的“山寨币季”尚未到来，但某些项目表现突出。Fetch.AI 等 AI 驱动Token和 Immutable X 等游戏生态系统因现实世界的用例而受到关注。

　　根据 DappRadar 的2025年报告，Solana 和 Avalanche 等 Layer-1 项目正在吸引开发者关注。

　　双刃剑——监管

　　监管仍是加密货币最大的不确定因素。在美国，SEC 在 Gary Gensler 的领导下态度略有软化，预计到2026年将有更清晰的指导方针。

　　Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 警告：

　　“清晰的监管将释放机构资本，但过度监管可能扼杀创新。”

　　在全球范围内，欧盟的 MiCA 框架为平衡监管树立了榜样，增强了德国和法国等市场的信心。

　　Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 认为，监管的清晰度虽然对一些项目来说痛苦，但将淘汰不良行为者并稳定市场。目前，不确定性使一些机构保持谨慎，但趋势指向主流接受。

　　宏观阻力与加密货币的韧性

　　全球经济——3.5%的通胀、联邦利率4.5%、地缘政治紧张局势——影响巨大。

　　比特币的“数字黄金”叙事依然强烈，MicroStrategy 的 Michael Saylor 加倍强调：

　　“比特币是对抗货币贬值的终极对冲工具。”

　　然而，股市的避险情绪可能对包括加密货币在内的投机资产构成压力。

　　Lyn Alden 在其通讯中指出：

　　“比特币与标普500的关联度已降至0.4。”

　　她认为加密货币作为资产类别正在成熟。Chamath Palihapitiya 等长期信奉者认为，区块链的实用性——如供应链透明度或去中心化身份——将超越宏观波动。

　　大局观

　　2025年9月感觉像是暴风雨前的平静。加密货币下一轮飞跃的基础——ETF 驱动的资金流入、减半动态、山寨币创新和监管清晰度——正在奠定。

　　Raoul Pal 表示：

　　“这是一场马拉松，不是短跑。关注技术，而不是价格。”

　　聪明的资金不会追逐短期暴涨——他们在积累比特币并押注于实用性驱动的项目。做好研究，保持纪律，记住——在加密货币领域，稳扎稳打才能胜出。