在 2021 年 11 月创下 69,000 美元的历史新高后，BTC 在 2022 年 1 月 24 日下跌了约 52% 至 6 个月低点约 33,000 美元，今年迄今已下跌近 -21%。

　　一些人认为，在 12 月联邦公开市场委员会 (FOMC) 暗示加速缩减、加息和潜在的量化紧缩之后，对美联储强硬政策的担忧推动了这一下降趋势。

　　尽管美联储的语气让一些人相信熊市可能即将到来，但检查链上数据以全面了解情况至关重要。在 Kraken Intelligence 的最新报告Off to a Slow Start 中，该团队深入研究了链上指标，以确定迫在眉睫的熊市的呼声是否有任何价值。游行的熊

　　BTC 的 HODL Waves 显示，从 2021 年 11 月到 2021 年 12 月，长期玩家持有的 6 个月以上未使用的代币数量下降了 -0.77 个百分点至 52.2%，而 6 个月以下未使用的代币数量增加了 +0.66 个百分点到 24.76%。这些数据表明，近期的市场疲软恰逢持仓量减少。更重要的是，比特币和以太坊网络活动自 11 月的高点以来有所下降，活跃地址分别下降了 -8.4% 和 -16.2%。所有的希望都不会丢失

　　尽管 BTC 的 HODL Waves 表明 BTC 的可销售供应量正在增加，这与我们之前对 BTC 正在经历“供应冲击”的观察不同，但随着长期持有量在短暂的一段时间后恢复，新趋势未能坚持下去。此外，BTC 的支出产出利润率 (SOPR) 和 ETH 的市值与已实现价值 (MVRV) Z 分数等链上指标表明，多年牛市可能还没有结束。

　　尽管 BTC 的 SOPR 表明市场参与者主要处于亏损状态，但在比特币最近的回撤（从 65,000 美元至 30,000 美元）期间情况更糟——价格很快反弹至历史新高。暂时不要把 BTC 排除在外。

　　与此同时，ETH 的 MVRV Z 分数将其置于“超卖”区域，市场参与者在历史上已经开始积累。

　　想了解更多关于发生了什么以及未来的事情吗？下载 Kraken Intelligence 报告Off to a Slow Start ，了解什么在推动市场以及价格可能走向何方。

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