資金已聞風而動。
AI 的炒作已經醉生夢死,在情緒的持續持續推進下,獲利盤巨大,籌碼斷層嚴重,高位滯脹。AGIX 昨日大幅回落,A 股漢王科技今日低開,宣告 AI 行情告一段落。然而在此輪行情的獲利資金眼中,市場仍然乾柴烈火。
題材很重要,但有時候題材出現的時機更重要。
數小時前,Coinbase CEO Brian Armstrong 推特稱,傳聞美國 SEC 希望在美國取消散戶的加密貨幣質押,一時間市場傳言美國監管層面將對加密市場重拳出擊,這種政策的前因與邏輯暫且不表。市場層面,有危就有機,CEX 質押利空,則 LSD(流動性質押衍生品)利好。下面讓我們梳理一下 LSD 板塊的相關幣種。
以太坊流動性質押龍頭,以當前近 500 萬枚的 ETH 質押量佔據市場 90 以上份額,其協議設計簡潔明瞭,存入 ETH 即可 1:1 得到 stETH,作為權益衍生資產,後者在 Curve 上擁有不錯的流動性。
如果我們認為 LSD 是目前加密市場基本面最「硬」的邏輯,LDO 則為中軍。在 2022 年下半年的熊市的數次回暖中,LDO 常常是資金率先選擇的物件,當前市值 23 億美元。
相比于 Lido 全鏈擴張的打法,Rocket Pool 專注於以太坊。LDO 只具備治理功能,但在 Rocket 網路,需質押一定數目的 RPL 以保證節點正常運行,該設計賦予 RPL 一定的 Utility。RPL 當前市值 8.5 億美元,今日已突破近一年高點,近三個月趨勢持續向上,漲幅已達到 300%。
SSV 本身是一個服務於驗證人的基礎設施,但 SSV 並不做資產管理的工作,也就是 SSV 並不吸收使用者的 ETH 再進行組合。不像 Lido 一類真正的質押服務商。SSV 主要服務於兩類使用者,一類是長期持倉的,需要保證資金安全(不託管資產給協力廠商),但不想自己動手的大戶;一類是以 Lido、Rocketpool、Binance 為首的一眾 ETH 質押服務商 SSV 的價值捕獲。SSV 幫助質押運營商減少運維壓力、減少設備伺服器的支出及其管理成本、減少安全風險,方便省心。
SSV 當前市值 2.3 億美元,截至目前日內上漲 20%。
Frax 以演算法穩定幣而聞名,其由一連串的 DeFi 產品組成,包括穩定幣、借貸市場、去中心化交易平台等。Frax 介入 LSD 的時間並不長,目前市場份額排名第五,市值 1 億美元左右,與 LSD 概念貼合度一般,是否能得到市場的認可,還需要時間檢驗。
嚴格意義上說,AI 在加密行業中缺少合理靠譜的炒作邏輯,此輪行情更像是對全球整體科技行情的共振回應。進一步,如果我們認為 AI 屬於 meme 類題材炒作,那 LSD 毫無疑問屬於加密行業的基本面賽道——質押是有實際落地的應用,而近期每輪回暖中 LDO 等標的的率先表現也印證了這一點。由此可見,切換不僅僅是資金的溢出,也是一種市場審美的回歸。
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