如何從期貨溢價中獲利

　　你會學到什麼

　　1.什麼是比特幣期貨溢價

　　2.比特幣期貨如何運作

　　3.獲取持有比特幣的低風險溢價

　　學習加密貨幣針對的是加密貨幣的新手，本節的全部內容都是關於如何賺取加密貨幣，其結構旨在逐步建立風險承受能力和複雜性。如果您到目前為止已經遵循了學習路徑，那麼您已經準備好瞭解機構投資者如何在不斷增長的加密市場中獲取價值，同時通過稱為 Contango 的方式對沖內在風險。

　　什麼是正價差？

　　比特幣期貨溢價聽起來像是在加密派對上發生的一種奇怪的舞蹈，它實際上是一種捕捉持有比特幣價值但抵消波動風險的方式。

　　ContangoContango，也稱為現金套利交易，是一種在上漲的市場中通過以當前現貨價格買入並同時使用期貨價格賣出來賺取溢價的方式。

　　在加密貨幣等活躍的市場中，預期未來價格將高於現在。如本節前面所述，一種受益方式就是購買和持有。

　　從歷史上看，像比特幣這樣的加密貨幣在長期內的表現非常好，但過去的表現並不能保證未來的成功。 Hodling clear 有風險，但較小的投資者通常樂於接受這一點，希望獲得所謂的不對稱回報。

　　一個小的加密貨幣投資者可能會購買幾百歐元的比特幣或以太坊，並期待在幾年內再增加 10 或 20 倍。

　　與此相反，機構——負有客戶和投資者責任——希望管理和降低風險，並產生可靠的收入流，而不是嘗試進行大型風險投資。

　　固定收益回報取決於利率，自 2008 年金融危機以來，利率一直接近於零，因此基金經理正在尋找替代方案。比特幣具有巨大回報的潛力，但仍然是一種波動性資產，無論如何，它的市值不足以讓養老基金進行投資。

　　機構投資者可以獲得價值但降低風險的一種方式是通過比特幣 Contango，因為自 2017 年以來，CME 集團、後來的 Bakkt 和洲際交易所都提供了比特幣期貨合約。

　　期貨和比特幣的成熟資產之路

　　期貨是一種金融衍生品，使您能夠根據您認為資產在未來某個時間點的價格進行買賣。它們是任何到期資產的必要特徵，作為對操縱和波動的控制，以及對沖風險的一種手段。

　　期貨對於大宗商品生產者（如農民）具有實際優勢，他們希望在今天鎖定未來生產中的利潤——那些仍在地下的作物。他們希望現在將收入用於再投資和擴大經營規模，並減輕風險——比如惡劣的天氣或枯萎病——這可能意味著這些作物永遠不會進入市場。

　　加密貨幣中的 Contango 似乎距離種植小麥有一百萬英里，但原理大致相同。今天擁有比特幣既存在感知價值/風險，也存在感知未來價值。

　　該價值可以通過對未來價格的預期來衡量，比如從現在起一年後，它高於今天。

　　風險在於積極的價格預期是錯誤的，一旦一年過去了，價格實際上會下降。簡單地安全存儲比特幣並與交易對手互動以進行交易也存在風險。

　　比特幣 contango 不是免費的錢，只要價格隨著時間的推移向右傾斜，它就會起作用。

　　contango 的作用是讓您可以選擇對沖未來價值與簡單囤積相關的風險。隨著時間的推移，您不會享受任何價格上漲帶來的好處，但同樣，您也不會受到任何可能導致價格下跌的明顯風險的影響。

　　你實際上是在為在上漲的市場中擁有比特幣而收取溢價。這句話的最後一部分在“上漲的市場中”至關重要。比特幣 contango 不是免費的錢，只要價格隨著時間的推移向右傾斜，它就會起作用。使用 2021 年 5 月 4 日的示例

　　·現在比特幣的價格是 56,465 美元（現貨）

　　·九月期貨將比特幣定價為 59,080 美元

　　如果您今天正在考慮使用比特幣，您的選擇是：

　　·Buy & Hodl - 希望價格達到或超過您在 Spot 支付的價格

　　·買入現貨並賣出期貨 - 鎖定溢價；你不在乎會發生什麼

　　下表說明了價格變動的情景，這些情景被誇大以更容易理解其機制。

　　Buy Hodl 期權將承擔所有上行空間 - 如果價格上漲 - 但如果價格一路暴跌至零，也包括破產風險。

　　無論發生什麼，Contango 期權都將鎖定 5.25% 的溢價。

　　該表是期貨如何工作的簡化：

　　·它不包括簽訂合同本身的成本。

　　·CME等交易所的期貨合約