Strategy será 'menos importante' para o Bitcoin após episódio com STRC, diz Bitwise

　　A era da Strategy como principal compradora de Bitcoin pode ter chegado ao fim após a turbulência da STRC na semana passada, que lançou dúvidas sobre a estratégia de compra de Bitcoin da empresa e levou a criptomoeda a uma mínima de quase dois anos, de acordo com Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise.

　　“Durante anos, a Strategy foi a compradora de Bitcoin mais dominante do mundo e uma fonte unilateral de demanda por Bitcoin. Esses dias provavelmente acabaram”, disse Hougan na quinta-feira.

　　“Prevejo que essa figura terá menos importância no Bitcoin no próximo ciclo do que teve no anterior”, disse Hougan, acrescentando que bancos de investimento, gestores de ativos, fundos de pensão, fundos patrimoniais e fundos soberanos provavelmente substituirão a Strategy como principal impulsionadora da demanda por Bitcoin.

　　A confiança no modelo de compra de Bitcoin da Strategy enfraqueceu no final do mês passado, quando sua principal oferta de ações preferenciais perpétuas — Stretch (STRC) — caiu drasticamente de seu valor nominal de US$ 100 para menos de US$ 75, aumentando os temores de que seu modelo de dividendos fosse insustentável.

　　O incidente da STRC coincidiu com a queda do Bitcoin (BTC) para uma mínima de 21 meses, atingindo US$ 58.190 em 25 de junho, abalando ainda mais a confiança no mercado de criptomoedas.

　　A Strategy respondeu comprometendo-se a vender Bitcoin sempre que necessário para financiar dividendos e expandindo sua reserva em dólares americanos para US$ 2,55 bilhões — aliviando as preocupações imediatas, mas enfraquecendo sua posição como a compradora de Bitcoin mais agressiva do setor , disse Hougan.

　　No entanto, Hougan afirmou que ainda espera que a Strategy seja uma “compradora líquida” na próxima alta do mercado.

　　O gestor de portfólio da Bitwise, Gordon Grant (à esquerda), conversa com Hougan (à direita) sobre as perspectivas futuras da Strategy com a STRC. Fonte: Bitwise

　　O STRC é um exemplo de “engenharia financeira” que deu errado.

　　Hougan descreveu o incidente da STRC como “dinâmica clássica de fim de ciclo” e comparou seu colapso a um caso semelhante de “engenharia financeira” em 2021, quando o prêmio do GBTC da Grayscale implodiu.

　　“Dinheiro em busca de altos rendimentos e baixa volatilidade foi usado para comprar Bitcoin, que não oferece nenhuma das duas coisas”, disse Hougan. “Esse dinheiro nunca se encaixou realmente no Bitcoin. Portanto, ele precisa ser liquidado antes que possamos encontrar um piso. É isso que está acontecendo hoje.”

　　A questão da Strategy com a STRC foi exagerada, afirma o CEO da Strive.

　　Matt Cole, CEO da Strive, afirmou, no entanto, que o incidente da Strategy com a STRC atraiu muita atenção da mídia e fez o preço do Bitcoin cair mais do que deveria.

　　Relacionado: Bitcoin não precisa de rendimento no estilo Ethereum, diz Michael Saylor, da Strategy.

　　Em conversa com Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Management, na quinta-feira, Cole observou que os 847.363 Bitcoins da Strategy representam apenas 4% da oferta total e, embora o Bitcoin não seja uma empresa de capital aberto, pelos padrões da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) , uma participação de 4% não seria considerada relevante.

　　“Se uma pessoa detém 4%, nem precisa informar isso publicamente à SEC, porque a SEC considera 4% como irrelevante. Eles só consideram uma posição relevante a partir de 5%.”A Strategy não enfrenta risco de liquidez: Hougan

　　Apesar da preocupação com a STRC, Hougan afirmou que a Strategy possui US$ 52 bilhões em ativos líquidos, contra uma dívida de US$ 7 bilhões, e que o Bitcoin precisaria cair mais 70% (cerca de US$ 18.500) para que a empresa fosse colocada em risco.

　　Hougan também observou que, se a Strategy começasse a vender seus Bitcoins hoje, isso poderia cobrir os dividendos da STRC e de suas outras ofertas de ações preferenciais perpétuas pelos próximos 28 anos.