Cantor 表示，Strategy 的复苏取决于将 STRC 恢复至面值

　　Summary

• Cantor 表示，将 STRC 恢复至面值是管理层的首要任务，也是重启 Strategy 比特币收购引擎的关键。
• 预计将频繁采取措施以增强现金储备并支持STRC，管理层可能会持续试探市场，直至优先股按面值交易。
• 随着 STRC 稳定，银行表示，随着公司重新获得低成本资金的渠道并恢复其更广泛的积累策略，MSTR 股份应将受益。

　　Cantor 表示，Strategy（MSTR）的首要任务是将其 STRC 优先股恢复至面值，认为这样做是重新启动公司比特币（BTC）收购引擎并强化资本结构的关键。

　　在会见执行主席迈克尔·塞勒后，华尔街投资银行表示，其对管理层稳定资产负债表和恢复资本募集的计划更加充满信心。

　　周一早盘，STRC 交易价格为 87.79 美元，比特币接近 61,800 美元，MSTR 下跌 3.4%，报 97.34 美元。几分钟前，Strategy 宣布出售 价值2.16亿美元的比特币，现金将用于资助STRC股息。

　　该银行辩称，与其将优先股持有人、普通股股东和比特币投资者视为相互竞争的利益方，不如将STRC视为Strategy融资模式的基础。

　　“这使得现在成为购买STRC的良好时机——既能抓住与面值的差价，也能享受该工具的可观收益——或者购买MSTR普通股——随着整体资本结构趋于稳定，股价应会反弹，”由Ramsey El-Assal领导的分析师团队在周一发给客户的报告中表示。

　　分析师预计公司将继续增加支持STRC股息的现金储备，直到优先股交易价格回归面值，他们称最近从约10个月增加至18个月的股息覆盖率是这一过程的第一步。管理层可能会采取额外措施，包括在必要时回购股份，但现金储备被视为主要工具。

　　报告同时驳斥了关于Strategy即将到期的可转债的担忧，称公司应在主要还款到期前重新启动其以STRC为驱动力的资本引擎，或对债务进行再融资。

　　随着 STRC 的回升，银行预计 MSTR 股价将受益，从而支持进一步发行股票以资助额外的比特币购买。

　　华尔街银行摩根大通在上周的一份报告中指出，Strategy 新政策允许通过精选比特币出售来资助优先股股息，这一举措带来了可避免的双向风险，增加了不确定性和市场波动性。

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