ビットコインに暴落警報、6万ドル防衛ライン崩壊か 原油高とストラテジー売却が市場を直撃

　　ビットコインは水曜日、3.5％下落した。背景にあるのは、米国・イラン戦争をめぐる新たな展開だ。原油価格は跳ね上がり、さらに日本の債券市場にも再びストレスが走った。この組み合わせが、市場全体に「リスクを落とせ」という空気を広げたのである。

　　同時に、ストラテジーによるビットコイン売却への懸念も強まっている。トレーダーたちはいま、ビットコインが6万ドル、つまり約975万円を割り込む可能性に身構えている。

　　Nasdaq-100 futures (left) vs. Bitcoin/USD (right). Source: TradingView

　　ビットコインは月曜日、6万4500ドル、約1048万円の奪還に失敗した。その動きは、ハイテク株中心のナスダック指数が下落基調に入ったタイミングと重なった。

　　ただし、水曜日には株式市場が一部下げを取り戻した一方で、ビットコインは6万2000ドル、約1008万円の水準から反発できなかった。つまり、今回のビットコインの弱さは、単なる株安連動だけでは説明しきれない。暗号資産市場のどこかに、別の重しがのしかかっている可能性がある。

　　ブレント原油は前週の68ドル、約1万1050円から74ドル、約1万2025円へ急騰した。米国・イラン間の覚書が正式に崩壊し、エネルギー供給に支障が出るとの懸念が広がったためだ。ドナルド・トランプ米大統領は、船舶攻撃への報復として米軍がイラン関連施設を攻撃した後、その合意について「終わった」と宣言した。

　　エネルギー価格の上昇は、そのまま物価上昇圧力に直結する。そうなれば、米連邦準備制度理事会、つまりFRBが近く利下げに踏み切る可能性は下がる。景気刺激策への期待も、当然しぼむ。

　　Implied odds for FED Funds target rate on Sept. 16. Source: CME FedWatch Tool

　　現在、トレーダーたちは9月までに利上げが行われる確率を69％と見込んでいる。1カ月前の42％から大きく上昇した格好だ。こうした環境はリスク資産に重くのしかかる。ビットコインも、まだ市場全体から「有効なヘッジ資産」と広く認識されているわけではない。

　　ストラテジーの売り圧力に、世界経済の不安も重なる

　　市場の警戒感をさらに強めたのが、トランプ大統領の発言だ。NATO首脳会議でトランプ氏は、スペインが新たな防衛費目標へのコミットを怠っているとして、同国との貿易停止を要求した。主要同盟国を「無駄な存在」とまで切り捨てたのである。

　　こうした貿易摩擦は、世界経済の活動を鈍らせるリスクがある。ひいては、世界的な景気後退への不安を増幅させる。

　　Japan 10-year government bonds yield. Source: TradingView

　　日本でも火種はくすぶっている。日本国債の利回りは30年ぶりの高水準に跳ね上がった。背景にあるのは、政府が日本銀行の政策目標を「より強い経済の実現」に向けて調整しようとしていることへの警戒感だ。中央銀行の独立性が揺らぐのではないか、という疑念が市場に広がっている。

　　日本は米国債の最大の海外保有国でもある。そのため、日本の債券市場の動揺は、世界市場への波及リスクを高める。

　　さらに、月曜日に発表されたストラテジーによる2億1600万ドル、約351億円相当のビットコイン売却も、市場に冷や水を浴びせた。多くの投資家が驚いたのは、この売却が同社の中核的な12億5000万ドル、約2031億円規模の「マネタイゼーション・プログラム」の枠外で行われていたことが明らかになったためだ。

　　同社の8-K提出書類によれば、このプログラムは、現金準備を手当てするために使われる収益だけを対象としている。

　　投資家はいま、ストラテジーによる継続的な売り圧力を恐れている。同社は資本構成と債務を管理しなければならず、年間配当だけでも17億6000万ドル、約2860億円に上る。さらに、ストラテジーは38億ドル超、約6175億円を超える転換社債を抱えており、最も早いコール日は2027年4月より前に到来する。

　　Strategy convertible debt maturity and market value, USD. Source: Strategy

　　規制面でも、不穏な材料が出ている。資料によると、インド準備銀行は、暗号資産活動の禁止に傾く政策を強く支持している。金融安定を守るため、銀行が仮想資産へのエクスポージャーを持つことを禁じる案も含まれる。インドの税務当局も、租税回避リスクを指摘している。

　　世界的な監視強化のシグナルは、ビットコイン価格と市場心理にさらに下押し圧力を加えている。

　　ビットコイン市場では、いまなお弱気派が主導権を握っている。社会・政治の不安定化、米FRBの金融政策がより引き締め方向に傾くとの見方、そしてストラテジーの継続的な資金需要。これらが重なり、投資家のリスク選好は急速にしぼんでいる。

　　市場心理は当面、もろい状態が続きそうだ。短期的には、6万ドル、約975万円のサポートラインを再び試す展開が、いよいよ現実味を帯びてきた。